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瑞银:2020年信用债机会或优于利率债

中国证券网
2020-02-10 16:44

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瑞银资产管理固收团队2月10日发表报告认为,在疫情影响之下,综合各方面政策和市场信息,预计2020年中国市场信用债机会或优于利率债。

  在利率债市场方面,中国市场国债和政策性金融债券在2月第一个交易日出现大幅上涨,瑞银认为这主要和市场恐慌情绪的释放以及货币政策的提早有关,而非完全由基本面驱动的。

  “短期来看,利率仍然会受到疫情变化和宽松流动性影响而适当走低,直至情况明朗。同时市场对于经济基本面的中短期预判仍旧会有分歧,因此走势将是窄幅震荡。考虑到疫情形势仍未明朗,加之降息后短端利率下行较快,海外利率再探低位,短期利率债操作仍维持收益率曲线做平。就绝对回报账户,倾向于中久期并保持一定灵活性。”瑞银资产管理(上海)基金经理楼超表示。

  长期来看,随着中国债市的开放以及中国国债加入海外债券指数,楼超认为,中国利率债作为世界范围内少数的高等级高收益的品种,仍会继续受到海外资金青睐。

  信用债方面,楼超认为,从债市基本面来看,该机构仍然对今年信用债市场持乐观预期,并认为信用债将依旧优于利率债。

  之所以看好信用债,楼超认为有三个方面的原因。首先是政府及监管机构的违约容忍度下降。其次是部分信用发行人将受惠于政策放松,有效缓解现金流压力。最后,疫情发生加大政府对经济下行忧虑,对企业违约带来社会影响的容忍度也在下降,无论是中央政府或是地方政府都积极对企业实施援助。

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