招商证券：美联储加息“靴子落地”或更有利于新兴市场

周四，招商证券宏观团队发布的报告认为，美联储加息“靴子落地”对于新兴市场国家而言可能更为有利。

招商证券认为，“中国因素”继续受到全球投资者的关注，官方PMI不佳、外储下降使市场风险偏好下降，而中国在房地产、固定资产投资和财政方面的积极“稳增长”政策促使风险情绪改善，使得资金流入部分新兴市场股市，并对大宗商品价格形成支撑。展望未来，关注重点重回中国的经济基本面，对人民币汇率的预期改善、A股市场信心恢复均需以此为前提。

美联储九月议息会议虽已迫在眉睫，但市场对于本次议息会议会否做出加息的决议仍然没有共识，市场对于美联储9月加息的预期越来越弱化，这可能为前期危机模式下超跌的大宗商品价格提供了反弹机会，前期累积的做空仓位平仓也加剧了其价格的回升。

更长远看，美联储货币政策的不确定性仍然困扰着新兴市场国家，事实上美联储加息对于市场的影响可能早已被市场充分消化，预计市场可以在此后经历一个资本流动和市场情绪波动的平稳期，因此美联储加息“靴子落地”对于新兴市场国家而言可能更为有利。