波折中出现机会 机构期待“红十月”
9月，A股缩量震荡、上下两难，沪指月线收出四连阴。投资者关心的是，10月A股将何去何从？券商研究机构认为，国庆长假期间，国内外政策面和市场面主要偏正面，利于A股信心的恢复，10月市场有望在波折中出现机会。
节前最后一个交易日，沪深两市小幅高开后震荡下行，午后再度走高震荡收红；创业板则高开低走震荡收跌。截至收盘，上证综指报3052.78点，涨幅0.48%，上涨14.64点；深证成指报9988.25点，涨幅0.39%。创业板指报2082.67点，跌幅0.76%。两市成交额合计3712亿元，较前一个交易日继续缩量。
从盘面上看，航天军工板块再受追捧，航天航空、通用航空、军工、航母概念、无人机等题材涨幅居前，人脑工程、燃料电池、特斯拉、汽车行业等概念亦表现活跃；二胎概念跌幅居首，食品安全、三旧改造、黄金水道、全息技术、中超概念等板块也跌幅居前。
申万宏源认为，节前市场的三个主要特征为成交量持续萎缩、大盘走势疲弱、个股行情降温。这显示市场观望气氛较重，3000点将反复受到考验。
分析人士认为，9月底行情出现波折的主要原因包括：弱势市况下，面对国庆长假期间可能出现的“黑天鹅”，投资者往往采取防御性应对，形成短期抛压。
值得注意的是，尽管上证指数收出罕见的月线四连阴，但前期跌幅更大的创业板则收出阳线。且沪指在经历连续三个月的大阴线后，9月跌幅明显收窄，并未继续破位。
2015年三季度，A股“损失惨重”，沪指跌逾千点，指数回到去年四季度水平。但伴随着三季度的终结，投资者期待着四季度行情的有所作为。
对于四季度A股的行情，券商研究机构不再悲观。
兴业证券认为，A股将在波折中迎来机会。第一，10月将迎来“清理场外配资”的利空出尽。第二，利空出尽之后，除了技术性反弹，更关键的股市反弹动力是货币宽松背景下的“资产荒”，预计A股绩优股的相对吸引力将重新提升。第三，无风险收益率继续下降也是大概率，10月的三季度宏观数据披露阶段及“稳增长政策发力”将有助于四季度出现反弹和结构性行情。第四，从市场层面看，地量下的调整杀伤力有限，发展资本市场的承诺有利于恢复信心。
海通证券首席策略分析师荀玉根也认为，当前市场最有利的因素是利率下降，核心矛盾是风险偏好不高，成交量持续低迷显示观望情绪浓重。但长假期间，国内外政策和市场均正面，随着十三五规划、国企改革细则、稳增长措施推进，信心望恢复，产业资本纷纷举牌显示出市场微妙变化，“红十月”可期。
10月5日，美国贸易代表迈克尔·弗罗曼5日宣布，美国、日本、澳大利亚等12个国家已成功结束“跨太平洋战略经济伙伴协定”（TPP）谈判，达成TPP贸易协定。海通证券宏观分析师姜超认为，TPP协定达成基本协议，目标是全面削减关税（零关税），扩大服务业贸易开放，对中国既是挑战，也是机遇。尽管目前TPP涵盖了全球40%左右GDP，如果中国不加入TPP，则货物贸易将面临高关税等贸易壁垒，对出口乃至经济形成冲击。但TPP目前只是达成基本协议，正式生效尚需等待各国议会批准。事实上，中国贸易比较优势仍在，TPP对中国冲击有限。在WTO体系下，发达国家关税税率普遍较低、发展中国家较高。我国外贸以发达国家为主，货物贸易受TPP冲击有限。
9月30日，央行、银监会发布通知，要求在不实施“限购”措施的城市，对居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，最低首付款比例调整为不低于25%。分析人士表示，此举是国家为进一步改进住房金融服务，支持合理住房消费。此次降低首付比例的覆盖面很广，能改善市场对房地产企业的预期，但效果并不一定明朗，因为房地产企业的库存还较高。但基建投资和房地产投资或许将对经济有促进作用。
此外，国庆长假期间，美国劳工部公布的9月非农就业人口当月新增数远低于预期，自7月以来已经连续两月下降。荀玉根认为，非农数据大幅低于预期，市场对美联储今年加息的预期大幅下降。受此提振，美股、欧股、港股纷纷大涨，也将进一步缓解人民币的贬值担忧。
油价反弹助推 全球股市集体大涨
带着担忧情绪步入假期的中国投资者们，在返回市场时或许可以收获惊喜。有消息称，产油大国或就支撑市场进行磋商，纽约及伦敦两地的原油期货价格在中国“十一”国庆长假期间出现强势反弹，这在支撑能源股价格的同时，也助力海外股市出现温和涨势。
在9月末，国际油市还依旧陷于被担忧情绪困扰的窘境。整个三季度，纽约及伦敦两地近月原油期货价格均深跌24％左右。
不过，步入10月份后不久，便有积极信号出现。据外媒分析，俄罗斯、沙特和其他产油大国可能就支撑市场进行进一步磋商。俄罗斯能源部长上周末表示，如果有会议召集，俄罗斯愿意与石油输出国组织（欧佩克）及非欧佩克产油国开会，讨论全球石油市场。俄罗斯是全球最大石油生产国。欧佩克秘书长巴德里近日也表示，欧佩克和非欧佩克产油国应携手合作，降低全球的过剩供应。
此外，美国能源资料协会（EIA）在本周最新公布的月报中称，明年全球石油需求增幅将是六年来最大，与此同时非欧佩克成员国供应增长停滞，表明原油供应过剩的情况改善的速度快于预期。
在这些消息的提振下，国际油价快速跳升。在本周二的交易中，纽约及伦敦两地商品交易所11月交货的原油期货价格分别大涨4.9％及5.4%。此前一天两者的涨幅也分别达到1.6%及2.3%。北京时间7日17时10分，两者涨幅分别接近2%及1.5%，布伦特原油期货价格突破52美元大关。
投资大鳄吉姆·罗杰斯上周四表示，虽然美国库存依然充足，产量却在过去八周中下滑了七周，石油企业也有超过半数的油井闲置。产量的下降将有助于稳定价格。
另外一大助推油价的因素来自美元。上周五公布的数据显示，美国非农就业表现弱于市场预期。根据美国劳工部的报告，上月非农就业人口增加14.2万，8月数据被大幅下修至仅增加13.6万。这是逾一年来最小的两个月增幅。外媒分析称，这将进一步降低市场对美联储很快加息的预期。彭博社称，投资者预计美联储本月加息概率低于10%。
这令美元受挫，商品价格则出现上涨。跟踪19种商品表现的汤森路透核心商品指数本周二上涨1.91%。其中，芝加哥玉米期货连涨五个交易日，守在近两周高位附近；洲际交易所期棉升至逾两周最高。而纽约期金也在本周二连续第三个交易日上涨，涨幅高达0.77%。
尽管如此，高盛、摩根士丹利和花旗等投行依旧警告看多投资者，大宗商品价格走低的趋势可能还会持续几年，其原因包括供应过剩及世界经济增长乏力等。国际货币基金组织本周二宣布下调全球经济增长预期，警告称需要加强旨在增加需求的政策。这已经是该组织今年来第二次下调增长预期。
不过，在国庆假期，油价的上扬助力能源股支撑股指走势。在美国市场方面，标普500指数周二温和下跌，但过去五个交易日累计攀升5.6%，为2011年以来最大五日涨幅。在周二的交易中，标普500指数10大类股中有七类走低，但能源股指数领涨，跳升2.23%。
而欧洲的泛欧绩优股指数在中国国庆假期触及约两周高位。此外，7日交易盘中，明晟MSCI新兴市场指数触及8月18日以来最高位，这一指数有望创出自2011年12月以来最大六日涨幅。同日，中国香港恒生股指大涨超过3%，恒生国企指数收复9月失地，并迈向自8月的最高收盘位。
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