债市周评:资金面偏紧 收益率下行

本周资金面偏紧，央行在公开市场净投放955亿元，债市收益率下行。

中国外汇交易中心公布的数据显示，10月21日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.35%，较14日涨21BP，7天回购定盘利率收报3%，较14日涨60BP；上海银行间同业拆放利率(Shibor)周内全面上行，1周品种最新报2.401%，较14日涨2.7BP，2周品种报2.554%，较14日涨1.3BP。

中诚信国际董事总经理张英杰表示，本周资金面小幅收紧，货币市场利率持续小幅走高。二级市场方面，现券交易活跃度不及上周，而市场收益率以下行趋势为主。

东方金诚评级副总监俞春江表示，本周一级市场中，发行量较上周下滑，其中，利率债及信用债(除企业债)主要产品的发行量较上周全部下行，AA级及以上级别的平均发行利率小幅上行，兑付期数和规模较上周大幅回升；二级市场中，国债绝大多数关键期限到期收益率较上周下跌，1年期中短期票据各个级别到期收益率全部下行，但1年期城投债的到期收益率除AA-级外均有所上升。

本周央行通过公开市场操作共净投放955亿元。此外，本周共有1300亿元国库现金定存到期。10月18日，在有1320亿元MLF(中期借贷便利)到期的情况下，央行对20家金融机构开展MLF操作共4620亿元。分析人士称，央行有意延续"收短放长"的操作思路，增加长期资金供给，而短期资金成本则有所上升。

对于后期走势，俞春江认为，下周企业缴税、机构缴准以及月末因素影响犹存，短期内逆回购和MLF到期的压力不小，预计央行将继续维持资金面紧平衡。

张英杰认为，人民币正式加入SDR后，部分外资机构对人民币债券配置需求带动了近期利率债品种收益率下行。短期内，这种配置需求仍然存在，利率品种收益率下行仍可期。