安信证券诸海滨：新三板牛股普遍存在四大共性

在22日举办的2017公募基金新三板业务研讨会上，安信证券研究中心新三板研究负责人诸海滨表示：“我们通过对2016年新三板牛股的统计发现，2016年新三板牛股大部分是偏制造业的，出乎意料的是，其中并没有投资者追捧的互联网、医药等行业。股价增长主要依赖盈利推动，兼具持续创新、稳定成长、行业景气等特点的公司涨势较好。”

诸海滨认为，新三板牛股普遍存在四大共性。首先，行业景气很重要。2016年受国家政策等因素驱动，新能源、环保主题火爆，相关行业及子行业持续增长，如锂电池材料行业，比亚迪供应商安达科技，近年来业绩与股价齐升。

其次，领先行业的技术是很多企业抢占市场、扩大规模、打造品牌、提升利润的法宝，如凯雪冷链就是通过加大研发投入，提高产品竞争力，提升市场占有率。

第三是细分子行业龙头，护城河越来越深。很多企业或在其细分专业领域、或在其所在地区，甚至是所在大行业中处于领先地位的龙头企业。比如电动车控制器领域的龙头企业协昌科技。

第四是估值起步较低、业绩稳定增长。诸海滨表示，有的公司非热门行业，非行业龙头，但只要公司估值起步较低，且公司业绩维持中等稳定增长而不是大幅波动的，仍能得到投资人青睐，例如映翰通等。

对于2017年新三板投资逻辑，在诸海滨看来，仍是优选高端制造、新材料和信息技术等行业。

诸海滨还表示，2016年新三板涨幅主要由IPO辅导、资本扶贫等事件驱动。去年开始，新三板企业纷纷转向IPO，尤其从6月份以来，越来越多的新三板公司公告实施IPO上市辅导，引发资金追捧、押宝这些优质标的。

对于新三板挂牌企业的“去留”选择，诸海滨认为：IPO排队适合行业成熟且盈利大于5000万的公司，利润在2000万以下的新三板公司不适合转板；此外，高速增长的行业和公司也可能选择转板；而两类资金需求较大的公司则适合选择创新层交易功能。