2017年，港股涨势强劲，恒生指数累计涨幅高达35.99%。今年以来，恒指表现依旧不错，虽然2月初有所震荡，但年内涨幅仍在3%左右。在突出的赚钱效应刺激下，全球资金流入港股。公募基金人士表示，无论从盈利还是估值看，港股投资价值仍然显著，叠加即将来临的年报季，市场走势值得期待。
南下资金热情高涨
今年以来，南下资金扫货热情不减。财汇金融大数据终端显示，港股通年内净买入规模超千亿元，绝大多数交易日为净流入。其中，交易活跃股主要涵盖金融业、地产建筑业、资讯科技业、能源材料等五大领域。
以两只港股ETF龙头为代表，易方达恒生H股ETF目前已连续5周呈现资金净流入，平均每周增长7.47亿份；华夏恒生ETF更连续6周资金净流入，总规模平均每周增长13.42%。
值得关注的是，目前资金流入港股的势头还在增强，一批公募基金正在积极布局港股市场。据统计，今年以来，广发沪港深行业龙头、易方达港股通红利、银河中证沪港深高股息等沪港深基金相继获批。中信策略团队统计数据显示，今年1月获批待发和正在发行的沪港深基金达25只，远超历史同期水平。
进入3月后，沪港深基金将“组团”涌入市场。例如，中海沪港深多策略灵活配置混合基金3月1日开始发售，募集截止日为3月26日；易方达港股通红利混合将于3月5日开始募集。此外，广发沪港深龙头混合、嘉实金融精选股票A、富国价值驱动灵活配置混合A等目前正在发行。
行业人士预测称，2015年以来，港股通净流入资金接近7000亿元，仅2017年净流入超过3400亿元，但整体南下资金占港股市场成交额的比例尚不到10%，预计未来这一比例有望提升至30%。
不仅是内地资金南下，作为全球相对较便宜的市场，港股也吸引着海外资金流入。数据显示，2017年，838亿美元资金流入了以香港市场为主的新兴市场，结束了2013年至2016年新兴市场连续四年资金净流出的局面。
看好港股“低估值＋盈利预期”
资金的持续流入，显示投资者对港股的信心增强。“从盈利及估值两方面看，港股投资价值仍然显著。一方面，港股具有可持续的盈利成长空间。另一方面，相较于其他市场，港股估值仍处于较低水平。”某港股基金投研人士表示。
华夏基金首席策略分析师轩伟指出，盈利仍是驱动港股股价上涨的核心因素，在波动中要继续积极寻找业绩增长与估值匹配的成长股，布局市场结构性投资机会。考虑到国内经济走平、货币政策偏紧，要继续关注确定性成长品种在估值合理水平下的投资机会。尤其是企业盈利改善，有助于提升居民收入和企业投资意愿，建议重点关注以消费升级和制造业升级为线索的成长性标的，以消费为基础配置、先进制造业为弹性品种。
从企业盈利角度观察，2017年恒生指数企业盈利增速超过20%。市场预期，未来12个月恒生指数企业盈利增速仍将达17%。易方达港股通红利基金经理唐建卓认为，中长期来看，恒生指数较高的盈利增速水平，将构成港股后市上涨的内在支撑因素。
从估值水平看，无论与欧美发达市场，还是其他新兴市场对比，港股目前的整体估值都处于相对较低水平。彭博预期数据显示，恒生指数2018年PE估值预计为12倍，与2016年估值水平接近；恒生国企指数2018年PE估值预计8倍，仍处于偏低水平。
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，前期美股大跌引发全球股市震荡，港股市场急剧调整，但在估值与盈利支撑下，调整幅度并不大。中期来看，A股、港股与美股走势可能分化，调整或是港股加仓良机。
不过，机构人士也提醒投资者，虽然港股在A股带领下出现反弹，但是近期走向仍旧不明确。“港股市场仍面临着加息和外围市场不确定性的压力，一方面，美国10年期国债收益率逼近3%，联储局主席鲍威尔在出席众议院听证会上释出较为鹰派的言论，并重申将逐步加息，同时还表示市场波动不会阻止其加息步伐，美股走势更加不确定。在不明朗因素未消除前，建议投资者保持谨慎，可适当关注创新高的超强板块，或底部调整充分、有潜力的品种。”上述投研人士表示。
南下资金热情高涨
今年以来，南下资金扫货热情不减。财汇金融大数据终端显示，港股通年内净买入规模超千亿元，绝大多数交易日为净流入。其中，交易活跃股主要涵盖金融业、地产建筑业、资讯科技业、能源材料等五大领域。
以两只港股ETF龙头为代表，易方达恒生H股ETF目前已连续5周呈现资金净流入，平均每周增长7.47亿份；华夏恒生ETF更连续6周资金净流入，总规模平均每周增长13.42%。
值得关注的是，目前资金流入港股的势头还在增强，一批公募基金正在积极布局港股市场。据统计，今年以来，广发沪港深行业龙头、易方达港股通红利、银河中证沪港深高股息等沪港深基金相继获批。中信策略团队统计数据显示，今年1月获批待发和正在发行的沪港深基金达25只，远超历史同期水平。
进入3月后，沪港深基金将“组团”涌入市场。例如，中海沪港深多策略灵活配置混合基金3月1日开始发售，募集截止日为3月26日；易方达港股通红利混合将于3月5日开始募集。此外，广发沪港深龙头混合、嘉实金融精选股票A、富国价值驱动灵活配置混合A等目前正在发行。
行业人士预测称，2015年以来，港股通净流入资金接近7000亿元，仅2017年净流入超过3400亿元，但整体南下资金占港股市场成交额的比例尚不到10%，预计未来这一比例有望提升至30%。
不仅是内地资金南下，作为全球相对较便宜的市场，港股也吸引着海外资金流入。数据显示，2017年，838亿美元资金流入了以香港市场为主的新兴市场，结束了2013年至2016年新兴市场连续四年资金净流出的局面。
看好港股“低估值＋盈利预期”
资金的持续流入，显示投资者对港股的信心增强。“从盈利及估值两方面看，港股投资价值仍然显著。一方面，港股具有可持续的盈利成长空间。另一方面，相较于其他市场，港股估值仍处于较低水平。”某港股基金投研人士表示。
华夏基金首席策略分析师轩伟指出，盈利仍是驱动港股股价上涨的核心因素，在波动中要继续积极寻找业绩增长与估值匹配的成长股，布局市场结构性投资机会。考虑到国内经济走平、货币政策偏紧，要继续关注确定性成长品种在估值合理水平下的投资机会。尤其是企业盈利改善，有助于提升居民收入和企业投资意愿，建议重点关注以消费升级和制造业升级为线索的成长性标的，以消费为基础配置、先进制造业为弹性品种。
从企业盈利角度观察，2017年恒生指数企业盈利增速超过20%。市场预期，未来12个月恒生指数企业盈利增速仍将达17%。易方达港股通红利基金经理唐建卓认为，中长期来看，恒生指数较高的盈利增速水平，将构成港股后市上涨的内在支撑因素。
从估值水平看，无论与欧美发达市场，还是其他新兴市场对比，港股目前的整体估值都处于相对较低水平。彭博预期数据显示，恒生指数2018年PE估值预计为12倍，与2016年估值水平接近；恒生国企指数2018年PE估值预计8倍，仍处于偏低水平。
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，前期美股大跌引发全球股市震荡，港股市场急剧调整，但在估值与盈利支撑下，调整幅度并不大。中期来看，A股、港股与美股走势可能分化，调整或是港股加仓良机。
不过，机构人士也提醒投资者，虽然港股在A股带领下出现反弹，但是近期走向仍旧不明确。“港股市场仍面临着加息和外围市场不确定性的压力，一方面，美国10年期国债收益率逼近3%，联储局主席鲍威尔在出席众议院听证会上释出较为鹰派的言论，并重申将逐步加息，同时还表示市场波动不会阻止其加息步伐，美股走势更加不确定。在不明朗因素未消除前，建议投资者保持谨慎，可适当关注创新高的超强板块，或底部调整充分、有潜力的品种。”上述投研人士表示。
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