瑞银分析师：明年中国地产股估值将达历史低端

瑞银证券中国房地产行业分析师谌戈在最新发布的中国A股房地产行业报告中指出，A股房地产行业2019年平均预期市盈率为6.2倍，对应54%净资产折让，估值均处于历史估值低端，这反映了市场对调控政策和未来增长前景不确定性的担忧。

报告指出，根据量化模型和驱动力分析，未来十年中国住宅地产需求将呈现总量增速放缓、结构分化的特征。瑞银证券看好未来十年中国核心城市群的住宅市场及改善性需求，尤其京津冀、长三角、粤港澳三大传统城市群及四大新兴城市群。

谌戈表示，“短期看，我们认为信贷政策及行政调控是近年地产小周期的重要影响因素，且目前政策组合仍会得到维持。此情景下，杠杆水平可控、土储合理且二线城市占比高的国企开发商将更具优势。”

他指出，在微观层面，房企核心竞争力在于激励机制和治理能力，融资能力以及拿地能力。执行力强、激励到位的民营公司和融资能力强的国企都有各自的竞争优势，此外发现公司长期成长速度和拿地预判有效性呈正相关。