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7000亿!巨量解禁是洪水猛兽?然而,可能只有240亿……

中国证券网
2020-01-06 14:29

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2020年1月,A股市场迎来巨量解禁潮!然而,真实情况是,可能只有240亿元真正流入市场。

数据显示,1月共有187家次上市公司解禁,涉及557亿股,以2019年12月31日的收盘价计算,解禁市值达7004亿元,占解禁股A股总市值24.6%,创2015年6月以来的单月新高。

两只股票解禁市值分别超千亿元

从行业分布来看,1月份解禁规模最高的分别是非银金融、交运和电子,解禁规模依次为2078亿元、1265亿元、955亿元,分别占所属行业流通市值的4.91%、7.65%、3.09%。此外,机械设备解禁规模占其流通市值的比例也较高,为2.29%。

1月有逾10只股票解禁市值超100亿元,其中中油资本、顺丰控股解禁规模最大,分别为1063.94亿元和1004.85亿元。

7000亿!巨量解禁是洪水猛兽?然而,可能只有240亿……

以顺丰控股为例,2020年1月23日,公司控股股东深圳明德控股发展有限公司将解禁27亿股定向增发结构配售股,占公司总股本的61.2%,解禁市值1028.1亿元。2017年1月23日,公司完成重大资产置换及发行股份购买资产,顺丰控股借壳鼎泰新材登陆A股,明德控股曾承诺36个月内不以任何方式转让,也不委托第三方管理所持公司股份。

除解禁市值规模的大小之外,解禁股比例的高低也会对股价有不同程度影响。

以解禁股份占总股本比例来看,共有11只个股解禁股数占总股本比例超过70%,包括五矿资本、景旺电子、中国科传、荣晟环保、杰克股份等。

解禁比例最高的中油资本,解禁股数量占总股本比例达96.82%,其次为视源股份,解禁股数量占总股本比例达88.59%,排名第三是五矿资本,解禁股数量占总股本比例达86.3%。

实际减持或仅240亿元

2019年,中国人保、天风证券、金力永磁等多只个股在巨量解禁后跌停,让市场一度谈解禁“色变”。限售股解禁是否真就成了洪水猛兽?

分析人士认为,限售股解禁流通并不等于实际减持。虽然巨额的限售股解禁对于股价短期压力较大,但流通盘的扩大也会让部分长线投资型的机构投资者有机会进入。

招商证券指出,股东减持规模与解禁规模的高峰并不完全对应,所以解禁不一定带来大规模减持。考虑到年初是一些中长期机构投资者布局的时期,增量资金的进入可在一定程度上对解禁带来的减持形成对冲,所以总量上无需过度担忧。

中信证券进一步指出,按照解禁主体类型和当前减持规则,1月实际可减持的规模相对有限,估计只有240亿元左右,仅占当月解禁规模的3.5%。同时,1月份解禁个股集中度较高,且业绩预告前十日内大股东无法减持,因此1月解禁规模虽高,但实际减持压力预计要延后才会反映。

需要注意的是,1月限售股解禁中,首发与定向增发限售股解禁占据大部分比例。

光大银行周茂华表示,首发与定向增发限售股解禁都是增加市场股票供给,短期内会冲击市场资金面流动性,但二者对市场影响仍要具体分析当时市场情况。如果限售股解禁后,市场情绪较好,并有投资者看好解禁的股票,资金持续流入,股价有望持续走高。一般情况下,由于首发限售股解禁数量较大,对个股价格影响相对明显。

另外,从历史表现也可以看出,A股大量解禁对市场影响有限。海通证券荀玉根指出,减持额大小与短期涨跌关系不大,以2019年行情为例,9月和12月产业资本分别净减持561亿元和541亿元左右,而上证综指在9月和12月的涨跌幅分别为0.66%和4.6%,并未出现明显下跌反而上涨,而在减持额仅为19亿元左右的5月,上证综指大跌5.8%。

具体到个股表现上,影响同样也有限。2019年12月25日,龙头个股威唐工业发布减持公告后,隔日股价直接一字涨停;2019年12月24日,星期六宣布减持不超过3294万股后,股价在26日封板涨停,并录得10日8涨停。可见,最近解禁减持的利空已经不能阻挡个股继续上涨的脚步。

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