*中国的财政政策下半年将继续发力：
随着经济下行压力加剧，中国政府下半年将推出更多财政政策支持经济增长。《中国证券报》发表评论指出中国经济面临需求不足，供给不平衡且货币政策效果有限的问题。评论认为中国的财政政策将在下半年继续发力并会着重降费减税。文章指出民间投资很难有大幅回升，还认为货币政策应该降低获取贷款的难度，财政政策应该着力降低企业成本。关于中国正在陷入“流动性陷阱”的讨论再起。中国人民银行调查统计司司长盛松成近期谈到“流动性陷阱”问题并认为降税效果好于降息。
*美国二季度GDP增长不及预期，一季度增速下调：
今年二季度美国GDP按年率计算增长1.2%，大幅低于市场预期的2.6%。此外，一季度的经济增速由此前的1.1%修正至0.8%。私人库存投资、非住房固定投资和地方政府支出大幅下滑，抵消了个人消费开支和出口对二季度经济增长的贡献。个人消费开支二季度按年率计算增长4.2%，为2014年第四季度以来的最大增长值，为当季度经济增长贡献了2.83个百分点。然而，此前市场预期个人消费开支会上涨4.4%。库存拖累经济增长近1.2个百分点。固定投资下降3.2%，连续三年下降并且为七年来最大降幅。固定投资拖累经济增长0.52个百分点，政府支出拖累经济增长0.16个百分点。
*日本银行令人失望，政策仅限于日元升值：
日本银行周五的决策未达预期。其将ETF购买量由3.3万亿日元扩容接近一倍至每年6万亿日元，并将美元资金供应量从120亿美元增至240亿美元。但维持其他资产购买量不变并拒绝进一步降低负利率水平。其在相应的声明中表示将于9月召开的下次政策会议前“全面评估”其政策工具。日本银行行长黑田东彦表示，审阅宽松政策并不意味着实施。但重申，如果需要将采取更多措施（包括负利率及购买日本国债）以及“用直升机撒钱”。其认为今天的政策及政府财政刺激将为经济带来协同效应。他表示在今天的会议前，日本银行未感受到任何来自政府的压力。并表示日本央行不打算放弃其2%的通胀目标。
*芝加哥PMI超预期，具体表现不一：
芝加哥采购经理人指数（PMI）由6月份的56.8回落至7月份的55.8，不过仍高于市场预期的54。具体表现不一。新订单由63.2降至59.3。生产储备小幅下降。就业由45.0提高至52.2，创2016年3月以来的新高。在连续三个月的下降之后，该指数处于2009年11月以来的最低水平。就特殊问题，66%的人表示英国退欧对其公司的财务影响“可以忽略不计”。报告显示6月份稳定增长后，7月需求量减弱，但仍优于年初的弱势结果。此外，7月的所有五大指数自2015年1月以来首次均高于50。就业回升是有关经济增长的业务信息日益增强的初步迹象。
*投资者持续逃离欧洲，涌入新兴市场：
本周的资本流动数据持续反映市场追求收益的趋势。美银美林最新发布的资本流动报告显示，新兴市场债券基金录得34亿美元资本流入。过去四周内，新兴市场共吸引140亿美元资本流入，为有记录以来的最高水平。另外，新兴市场股市连续第四周出现净流入。固定收益证券方面，尽管石油价格下跌，高收益债券依然吸引7亿美元资本流入，连续第四周出现净流入。投资级债券基金在过去21周中，有20周录得资金净流入。政府债券在过去5周中有4周录得资金净流入。资本持续逃离欧洲股市，主要是担忧英国退欧的（政治和经济）溢出效应，意大利银行业危机以及欧洲央行政策的有效性。欧洲股市流出42亿美元，为连续第25周净流出。
*日本家庭支出减少，通货紧缩压力加剧:
日本核心CPI继5月同比下跌0.4%（与预期相同）之后，6月同比下降0.5%，加剧了通货紧缩压力。核心CPI（不包括食品和能源）同比增长0.4%，增速低于5月的0.6%和市场预期的0.5%。而日本央行行长黑田东彦称，他认为短期内的通货膨胀率为接近零的负值，日本官员强调迫切需要清除通货紧缩的倾向。其他数据显示劳动力市场紧缩未能转化为增加支出。日本6月失业率从5月的3.2%下跌到3.1%，增加47万个就业岗位。但是，家庭支出同比收缩2.2%，其在5月份减少1.1%，预期减少0.3%。6月零售销售额反弹环比上升0.2%，5月下降0.1%。迹象表明工业生产出现良好势头，工业产出5月下跌2.6%，而6月增长1.9%。日本经济贸易产业省也更新了7月的预测。
*瑞银盈利超预期：
瑞银上半年的盈利超出预期，其每股盈利为0.27瑞士法郎，较预期高0.18%。该行录得收益74亿瑞士法郎，高于预期的70.3亿瑞士法郎。经调整除税前收入为14.8亿瑞士法郎，亦高于预期的14.2亿瑞士法郎。瑞银总裁Sergio Ermotti表示，二季度实现利润主要是因为该行专注于财富管理，在持续困难的市场状况下为客户提供正确的投资方向。但该行对其前景仍持审慎态度，并且表示持续的市场波动、潜在的宏观经济不确定性以及加剧的地缘政治紧张局势均因英国脱欧而放大。这些因素持续催生客户的避险情绪，而且在可预见的将来不大可能出现变化。二季度，瑞银股票的回报率为10.1%，高于预期的8.5%。在瑞银发布财务数字前，瑞士信贷亦于上周四意外地公布公司取得盈利。
随着经济下行压力加剧，中国政府下半年将推出更多财政政策支持经济增长。《中国证券报》发表评论指出中国经济面临需求不足，供给不平衡且货币政策效果有限的问题。评论认为中国的财政政策将在下半年继续发力并会着重降费减税。文章指出民间投资很难有大幅回升，还认为货币政策应该降低获取贷款的难度，财政政策应该着力降低企业成本。关于中国正在陷入“流动性陷阱”的讨论再起。中国人民银行调查统计司司长盛松成近期谈到“流动性陷阱”问题并认为降税效果好于降息。
*美国二季度GDP增长不及预期，一季度增速下调：
今年二季度美国GDP按年率计算增长1.2%，大幅低于市场预期的2.6%。此外，一季度的经济增速由此前的1.1%修正至0.8%。私人库存投资、非住房固定投资和地方政府支出大幅下滑，抵消了个人消费开支和出口对二季度经济增长的贡献。个人消费开支二季度按年率计算增长4.2%，为2014年第四季度以来的最大增长值，为当季度经济增长贡献了2.83个百分点。然而，此前市场预期个人消费开支会上涨4.4%。库存拖累经济增长近1.2个百分点。固定投资下降3.2%，连续三年下降并且为七年来最大降幅。固定投资拖累经济增长0.52个百分点，政府支出拖累经济增长0.16个百分点。
*日本银行令人失望，政策仅限于日元升值：
日本银行周五的决策未达预期。其将ETF购买量由3.3万亿日元扩容接近一倍至每年6万亿日元，并将美元资金供应量从120亿美元增至240亿美元。但维持其他资产购买量不变并拒绝进一步降低负利率水平。其在相应的声明中表示将于9月召开的下次政策会议前“全面评估”其政策工具。日本银行行长黑田东彦表示，审阅宽松政策并不意味着实施。但重申，如果需要将采取更多措施（包括负利率及购买日本国债）以及“用直升机撒钱”。其认为今天的政策及政府财政刺激将为经济带来协同效应。他表示在今天的会议前，日本银行未感受到任何来自政府的压力。并表示日本央行不打算放弃其2%的通胀目标。
*芝加哥PMI超预期，具体表现不一：
芝加哥采购经理人指数（PMI）由6月份的56.8回落至7月份的55.8，不过仍高于市场预期的54。具体表现不一。新订单由63.2降至59.3。生产储备小幅下降。就业由45.0提高至52.2，创2016年3月以来的新高。在连续三个月的下降之后，该指数处于2009年11月以来的最低水平。就特殊问题，66%的人表示英国退欧对其公司的财务影响“可以忽略不计”。报告显示6月份稳定增长后，7月需求量减弱，但仍优于年初的弱势结果。此外，7月的所有五大指数自2015年1月以来首次均高于50。就业回升是有关经济增长的业务信息日益增强的初步迹象。
*投资者持续逃离欧洲，涌入新兴市场：
本周的资本流动数据持续反映市场追求收益的趋势。美银美林最新发布的资本流动报告显示，新兴市场债券基金录得34亿美元资本流入。过去四周内，新兴市场共吸引140亿美元资本流入，为有记录以来的最高水平。另外，新兴市场股市连续第四周出现净流入。固定收益证券方面，尽管石油价格下跌，高收益债券依然吸引7亿美元资本流入，连续第四周出现净流入。投资级债券基金在过去21周中，有20周录得资金净流入。政府债券在过去5周中有4周录得资金净流入。资本持续逃离欧洲股市，主要是担忧英国退欧的（政治和经济）溢出效应，意大利银行业危机以及欧洲央行政策的有效性。欧洲股市流出42亿美元，为连续第25周净流出。
*日本家庭支出减少，通货紧缩压力加剧:
日本核心CPI继5月同比下跌0.4%（与预期相同）之后，6月同比下降0.5%，加剧了通货紧缩压力。核心CPI（不包括食品和能源）同比增长0.4%，增速低于5月的0.6%和市场预期的0.5%。而日本央行行长黑田东彦称，他认为短期内的通货膨胀率为接近零的负值，日本官员强调迫切需要清除通货紧缩的倾向。其他数据显示劳动力市场紧缩未能转化为增加支出。日本6月失业率从5月的3.2%下跌到3.1%，增加47万个就业岗位。但是，家庭支出同比收缩2.2%，其在5月份减少1.1%，预期减少0.3%。6月零售销售额反弹环比上升0.2%，5月下降0.1%。迹象表明工业生产出现良好势头，工业产出5月下跌2.6%，而6月增长1.9%。日本经济贸易产业省也更新了7月的预测。
*瑞银盈利超预期：
瑞银上半年的盈利超出预期，其每股盈利为0.27瑞士法郎，较预期高0.18%。该行录得收益74亿瑞士法郎，高于预期的70.3亿瑞士法郎。经调整除税前收入为14.8亿瑞士法郎，亦高于预期的14.2亿瑞士法郎。瑞银总裁Sergio Ermotti表示，二季度实现利润主要是因为该行专注于财富管理，在持续困难的市场状况下为客户提供正确的投资方向。但该行对其前景仍持审慎态度，并且表示持续的市场波动、潜在的宏观经济不确定性以及加剧的地缘政治紧张局势均因英国脱欧而放大。这些因素持续催生客户的避险情绪，而且在可预见的将来不大可能出现变化。二季度，瑞银股票的回报率为10.1%，高于预期的8.5%。在瑞银发布财务数字前，瑞士信贷亦于上周四意外地公布公司取得盈利。
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