【本期导读】
○以国际视野挖掘中国竞争优势产业
○白酒白电中药等消费品获外资增持
○一带一路经济走廊与战略支点初定
○生猪养殖业产能淘汰力度远超预期
【主编观点】
以国际视野挖掘中国竞争优势产业
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当国内投资者正激动于市梦率极高的创业公司宏大故事之时，德工业巨头蒂森克虏伯却低调收购了鞍钢旗下公司股权。这一反差实际上并不孤立，数据统计显示，一季度QFII的增仓主要集中于汽车、家电以及白酒、中药等低估值品种。考虑到6月份A股或纳入MSCI新兴市场指数，以及深港通开通等因素，国内资本市场对外开放将进一步提速，有必要以国际视野挖掘中国竞争优势产业。
近年以来，受赚钱效应带动，“你看不懂，人家在情绪”第四维度思考模式流行于市，投资者人人怕被淘汰，人人追逐创新，资金热情将部分“无盈利、无技术、无模式”的概念品种市值推升至“你看不懂”的高度。但健康的投资行为不应是筹码的击鼓传花，而是通过对价值创造企业的投资，分享其成长收益和经营成果，蒂森克虏伯、QFII以及未来国际产业、金融资本感兴趣的品种，或才是国内投资者不应忽略的。
以家电业为例，虽然商业模式并不独特，也没见其昭示改变人类宏大想法，但在国际资本眼里却深具核心竞争力，中国家电业经十年洗牌，正以强大的份额和渠道品牌，为股东和客户不断创造价值。而中高端白酒，在历经两年波折后，消费者结构已发生巨大变化，个人消费者已成主流。外资认为，这些企业有看得见的未来，没有技术替代风险，有稳定的消费人群，这一逻辑也同样适用于电力、重工等部分国内高端制造，以及真正受惠于国内巨大市场的新兴产业。
值得提醒的是，在国际资本的眼里，创业和创新是有本质分野的，创业不一定创新，但创新不可能凭空产生，须有传承。资本要投资的是创新，而不是讲故事的所谓创业。就现阶段而言，站在国际产业分工协作的角度，医药、TMT仍是美日强项，未来真正能够走向世界的产业，或很大程度上脱胎于正在艰难转型升级中的中国传统优势产业。（闻道）
【机构动向】
白酒白电中药等消费品获外资增持
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上证报资讯统计显示，从增持金额及个股行业分类等指标看，新年首季QFII（合格境外机构投资者）增持品种主要集中在白酒、白电、汽车零部件、中药等消费领域。
具体而言，有8家白电个股受增持或新进，其中美的集团一季度除了美林、瑞银合计增持1139万股，摩根士丹利股份公司新增了3149万股。白酒股中，贵州茅台、洋河股份等成为被增持主力。7只中药股倍受青睐，其中，东阿阿胶有2家QFII新进合计714万股。汽车零部件行业有10只个股受到QFII一季度青睐，其中宗申动力、威孚高科等获大幅买入。
国华人寿开拓电视销售新增长渠道
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据了解，作为互联网保险新锐，国华人寿正与多地电视台洽谈保险代销合作事宜，积极开拓电视销售这一新利润增长渠道，首批落地合作方包括上海东方购物频道等。据其内部测算，若该业务拓展顺利，将在2015年带来至少30%的利润同比增长。目前天茂集团持有国华人寿7.14%股权，定增完成后该比例将增至51%，同时完成并表。
【权威声音】
一带一路经济走廊与战略支点初定
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本产品10日披露，一带一路建设发展将采取“点轴”带动模式，通过选择轴线上的节点城市，建立农业、工业、旅游等产业园，形成“串珠状”经济合作格局。
据进一步了解，未来的发展轴线已进一步细化为包括中俄蒙、新欧亚大陆桥、中伊土、中巴在内的九大经济走廊，沿各经济走廊将建设重点产业园超20个。此外，海上丝绸之路的战略支点，除已曝光的瓜达尔港、关丹港外，还包括西哈努克港、雅加达港等近十处。
【产业观察】
生猪养殖业产能淘汰远超预期 猪价或反转
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由于生猪养殖业“去产能”的力度远超预期，猪价有望迎来反转。本轮下跌周期中，大量养殖户退出，从而导致供给端大幅收缩。农业部15日公布的数据显示，4月全国能繁母猪存栏3971万头，同、环比分别下跌14.9%和1.7%，这是有数据以来首破4000万头关口，也是连续第20个月持续下滑。价格方面，全国生猪最新价格为每公斤14.03元，较3月低点上涨21%。仔猪价格于今年1月见底后快速上涨，上涨幅度高达86%。机构预计，6月起生猪供给将一步紧张，而每年三四季度是猪肉需求旺季，未来生猪价格有望迎来一波势头较猛的上涨。
A股公司中，天邦股份（002124）于2013年接手生猪养殖公司艾格菲后，目前养殖成本已领先行业平均水平，公司的饲料业务也将受益于养殖景气度回升；雏鹰农牧（002477）是专业化生猪养殖龙头企业，公司通过刚刚完成的定向增发，进一步加码主业，猪价上涨有望助公司业绩提升。
【视点】
有色需求逐步释放 锌锂有望率先回暖
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随着二季度稳增长政策陆续出台，中国经济企稳回升的可能性加大，业内预计，金属需求也有望逐步释放。此外，美元继续调整及原油价格上涨，也为有色反弹创造了条件。5月15日，隔夜美元指数收于94点左右，继续为期两月的调整。具体来看，供需关系改善以及受益产业链景气度提升的品种，有望率先回暖。
受益产能收缩及库存出清，锌正处于供不应求的拐点。锌价两个月来涨20%，成为近期涨幅最大品种，且均价同比去年涨约15%。A股公司中，中金岭南（000060）在国内铅锌行业具有产能优势，公司在2009年金属行情低迷时，在澳大利亚收购了澳洲第二大铅锌矿。随着锌价反弹，该矿产能有望扩大。
在政策持续支持下，新能源汽车今年销量有望继续爆发式增长。锂动力电池、锂电设备等将成为最大受益领域，同时也为上游锂矿供需扭转提供了机会。在供应受限，需求增加的背景下，今年来，锂精矿涨价幅度超15%。天齐锂业（002466）是全球最大的矿石提锂企业。其收购的澳大利亚泰利森公司，拥有全球最大的在产锂辉石矿，占市场需求的80%。
【信息雷达】
机构集中调研国民技术 可信计算芯片受关注
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国民技术（300077）日前举行机构投资者调研会，多家机构参会。据调研，随着国家对信息安全和集成电路的支持力度加大，公司有望迎来业绩向上拐点。
在可信计算领域，国民技术的一款芯片产品已小批量生产，可能会在手机、PC上使用。在物联网、大数据时代，数据安全十分重要，只有使用了可信计算芯片设备的数据才不可能被篡改。此外，公司目前现金充裕，机构预计，公司未来有望在软件、信息安全等方面进行外延式并购。
○以国际视野挖掘中国竞争优势产业
○白酒白电中药等消费品获外资增持
○一带一路经济走廊与战略支点初定
○生猪养殖业产能淘汰力度远超预期
【主编观点】
以国际视野挖掘中国竞争优势产业
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当国内投资者正激动于市梦率极高的创业公司宏大故事之时，德工业巨头蒂森克虏伯却低调收购了鞍钢旗下公司股权。这一反差实际上并不孤立，数据统计显示，一季度QFII的增仓主要集中于汽车、家电以及白酒、中药等低估值品种。考虑到6月份A股或纳入MSCI新兴市场指数，以及深港通开通等因素，国内资本市场对外开放将进一步提速，有必要以国际视野挖掘中国竞争优势产业。
近年以来，受赚钱效应带动，“你看不懂，人家在情绪”第四维度思考模式流行于市，投资者人人怕被淘汰，人人追逐创新，资金热情将部分“无盈利、无技术、无模式”的概念品种市值推升至“你看不懂”的高度。但健康的投资行为不应是筹码的击鼓传花，而是通过对价值创造企业的投资，分享其成长收益和经营成果，蒂森克虏伯、QFII以及未来国际产业、金融资本感兴趣的品种，或才是国内投资者不应忽略的。
以家电业为例，虽然商业模式并不独特，也没见其昭示改变人类宏大想法，但在国际资本眼里却深具核心竞争力，中国家电业经十年洗牌，正以强大的份额和渠道品牌，为股东和客户不断创造价值。而中高端白酒，在历经两年波折后，消费者结构已发生巨大变化，个人消费者已成主流。外资认为，这些企业有看得见的未来，没有技术替代风险，有稳定的消费人群，这一逻辑也同样适用于电力、重工等部分国内高端制造，以及真正受惠于国内巨大市场的新兴产业。
值得提醒的是，在国际资本的眼里，创业和创新是有本质分野的，创业不一定创新，但创新不可能凭空产生，须有传承。资本要投资的是创新，而不是讲故事的所谓创业。就现阶段而言，站在国际产业分工协作的角度，医药、TMT仍是美日强项，未来真正能够走向世界的产业，或很大程度上脱胎于正在艰难转型升级中的中国传统优势产业。（闻道）
【机构动向】
白酒白电中药等消费品获外资增持
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上证报资讯统计显示，从增持金额及个股行业分类等指标看，新年首季QFII（合格境外机构投资者）增持品种主要集中在白酒、白电、汽车零部件、中药等消费领域。
具体而言，有8家白电个股受增持或新进，其中美的集团一季度除了美林、瑞银合计增持1139万股，摩根士丹利股份公司新增了3149万股。白酒股中，贵州茅台、洋河股份等成为被增持主力。7只中药股倍受青睐，其中，东阿阿胶有2家QFII新进合计714万股。汽车零部件行业有10只个股受到QFII一季度青睐，其中宗申动力、威孚高科等获大幅买入。
国华人寿开拓电视销售新增长渠道
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据了解，作为互联网保险新锐，国华人寿正与多地电视台洽谈保险代销合作事宜，积极开拓电视销售这一新利润增长渠道，首批落地合作方包括上海东方购物频道等。据其内部测算，若该业务拓展顺利，将在2015年带来至少30%的利润同比增长。目前天茂集团持有国华人寿7.14%股权，定增完成后该比例将增至51%，同时完成并表。
【权威声音】
一带一路经济走廊与战略支点初定
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本产品10日披露，一带一路建设发展将采取“点轴”带动模式，通过选择轴线上的节点城市，建立农业、工业、旅游等产业园，形成“串珠状”经济合作格局。
据进一步了解，未来的发展轴线已进一步细化为包括中俄蒙、新欧亚大陆桥、中伊土、中巴在内的九大经济走廊，沿各经济走廊将建设重点产业园超20个。此外，海上丝绸之路的战略支点，除已曝光的瓜达尔港、关丹港外，还包括西哈努克港、雅加达港等近十处。
【产业观察】
生猪养殖业产能淘汰远超预期 猪价或反转
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由于生猪养殖业“去产能”的力度远超预期，猪价有望迎来反转。本轮下跌周期中，大量养殖户退出，从而导致供给端大幅收缩。农业部15日公布的数据显示，4月全国能繁母猪存栏3971万头，同、环比分别下跌14.9%和1.7%，这是有数据以来首破4000万头关口，也是连续第20个月持续下滑。价格方面，全国生猪最新价格为每公斤14.03元，较3月低点上涨21%。仔猪价格于今年1月见底后快速上涨，上涨幅度高达86%。机构预计，6月起生猪供给将一步紧张，而每年三四季度是猪肉需求旺季，未来生猪价格有望迎来一波势头较猛的上涨。
A股公司中，天邦股份（002124）于2013年接手生猪养殖公司艾格菲后，目前养殖成本已领先行业平均水平，公司的饲料业务也将受益于养殖景气度回升；雏鹰农牧（002477）是专业化生猪养殖龙头企业，公司通过刚刚完成的定向增发，进一步加码主业，猪价上涨有望助公司业绩提升。
【视点】
有色需求逐步释放 锌锂有望率先回暖
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随着二季度稳增长政策陆续出台，中国经济企稳回升的可能性加大，业内预计，金属需求也有望逐步释放。此外，美元继续调整及原油价格上涨，也为有色反弹创造了条件。5月15日，隔夜美元指数收于94点左右，继续为期两月的调整。具体来看，供需关系改善以及受益产业链景气度提升的品种，有望率先回暖。
受益产能收缩及库存出清，锌正处于供不应求的拐点。锌价两个月来涨20%，成为近期涨幅最大品种，且均价同比去年涨约15%。A股公司中，中金岭南（000060）在国内铅锌行业具有产能优势，公司在2009年金属行情低迷时，在澳大利亚收购了澳洲第二大铅锌矿。随着锌价反弹，该矿产能有望扩大。
在政策持续支持下，新能源汽车今年销量有望继续爆发式增长。锂动力电池、锂电设备等将成为最大受益领域，同时也为上游锂矿供需扭转提供了机会。在供应受限，需求增加的背景下，今年来，锂精矿涨价幅度超15%。天齐锂业（002466）是全球最大的矿石提锂企业。其收购的澳大利亚泰利森公司，拥有全球最大的在产锂辉石矿，占市场需求的80%。
【信息雷达】
机构集中调研国民技术 可信计算芯片受关注
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国民技术（300077）日前举行机构投资者调研会，多家机构参会。据调研，随着国家对信息安全和集成电路的支持力度加大，公司有望迎来业绩向上拐点。
在可信计算领域，国民技术的一款芯片产品已小批量生产，可能会在手机、PC上使用。在物联网、大数据时代，数据安全十分重要，只有使用了可信计算芯片设备的数据才不可能被篡改。此外，公司目前现金充裕，机构预计，公司未来有望在软件、信息安全等方面进行外延式并购。
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