11月渣打中国中小企业信心指数(SMEI)稳定在较低水平。渣打银行30日发布的数据显示，10月整体指数一度降至自2014年推出以来的最低值55.0，11月略升至55.3。企业增长动能指数11月由10月的7.1升至8.9，但仍低于三季度平均值9.7。这一结果同四季度初中小企业官方PMI持续下滑相一致，表明经济增长乏力背景下中小企业经营仍然面临挑战。
尽管当前实施宽松的货币和财政政策，但最新调研显示受访中小企业对经营前景的预期似乎更趋谨慎。我们仍预计将有包括增加信贷投放、减轻税负和简化审批流程等更多有利于中小企业的支撑性政策出台。尽管如此，支持政策需要一段时间方能够显现明显效果，我们预计其将在2016年上半年逐步推动中小企业经营。
11月中小企业经营现状指数稳定在较低水平，较10月数据略有改善，但未来三个月预期指数有所下滑。其中新订单指标11月下降2.2个百分点，表明中小企业对经营前景的预期更趋谨慎，同时国内及外部需求仍不稳定。11月固定资产投资指标温和复苏至54.9，主要由于服务业投资有所回暖。企业用工指标正温和回升，但用工前景指标趋于疲软。薪资指标趋于走高，表明劳动力市场依然紧张。
信用状况指数改善是11月中小企业调研中的一个亮点，由10月54.4升至55.6，表明中小企业信贷环境改善。银行对中小企业放贷意愿显著改善。央行最近一次降准旨在鼓励银行增加对中小企业发放贷款，这一政策放松或起到一定的助力。然而，鉴于市场前景尚不明朗及且监管严格等因素，渣打认为中小企业信贷难问题仍将继续存在。
中小企业银行融资成本再次降至50以内，表明融资成本上升导致中小企业融资环境正趋恶化。11月非银行融资成本有所回落。年初以来央行已出台数轮降息及其他货币政策放松措施，但鉴于银行对中小企业放贷持谨慎态度，预计中小企业融资成本或难以显著降低。渣打认为政府需出台更多措施支撑中小企业发展，例如出台更多定向放松措施以降低融资成本，以及深化中国资本市场为中小企业提供更多融资渠道。
11月南方中小企业经营表现领先其他地区，主要由于南方企业新订单尤其是出口订单数量出现回升。这一变化或将体现在圣诞季来临前需求的增长。南方企业原材料库存指标亦显著上升，反映未来几周企业生产活动或将加速。按行业分，IT业中小企业经营表现明显领先其他行业，主要得益于销量和产量的增长以及企业利润的上升。商业服务业和批发零售业中小企业表现稍稍次之。制造业中小企业经营表现仍相对疲软。
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