穆迪：万能险退保率未来两年达到峰值

近两年，部分保险公司规模迅速扩张，中短存续期产品（以万能险为主）可谓是立下汗马功劳。然而，由于中短存续期产品存在较大风险，保监会也接连出台新政。

今日穆迪对外发布的保险行业研究报告认为，接连出台的政策促使险企对保险产品的组合进行调整，降低对利差的依赖程度。然而，由于中短期万能险在过去两年间大卖，万能险的退保率将在2018-2019年达到峰值。

穆迪助理副总裁、分析师袁永基表示，万能险保单的相关风险是穆迪对未来12-18 个月中国寿险业进行信用评估的主要考虑因素。新政对寿险公司具有正面信用影响，可以加快保险公司转型，降低再投资和资产负债管理负担。然而，小型保险公司由于受规模或分销能力制约，流动性风险较大。

袁永基表示，国内万能险产品过度依赖投资利差，会导致投资风险增加。一是会造成“哑铃型”资产配置令信用风险和期限错配风险加剧；二是保险公司配置期限更长和更高风险的资产，以期实现高收益率；三是集中度风险，如增加单笔大规模股票投资等。

据悉，自2016 年3 月，保监会接连出台产品新规，宣布规范中短存续期产品的销售；收紧人身保险产品监管规定；从2017 年开始，禁止销售新的中短存续期终身寿险、年金保险、护理保险产品。此外，万能寿险产品的准备金评估利率上限从3.5%降至3.0%。

穆迪副总裁、高级信用评级主任朱茜表示，接连出台的政策将促使保险公司减少销售提供高收益的万能寿险产品。