债市周评:资金面平稳 收益率下行

本周资金面平稳，央行在公开市场净回笼1400亿元，债市收益率下行，现券上涨。

中国外汇交易中心公布的数据显示，9月18日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报1.8800%，较11日涨1BP，7天回购定盘利率收报2.4000%，较11日涨5BP，14天回购定盘利率收报2.6200%，较11日跌5BP；上海银行间同业拆放利率(Shibor)周内大多上行，1周品种最新报2.3900%，较11日跌1.3BP，2周品种报2.6090%，较11日跌3.2BP。

本周央行在公开市场实现资金净回笼1400亿元，此外，本周还有500亿元国库现金定存到期，全市场实际净回笼1900亿元。上周为净投放800亿元。

对此，某商业银行债券交易员表示，当前银行间市场资金面持续平稳，主流资金利率维持低位，央行公开市场净回笼不会改变资金面均衡格局。短期市场流动性或无忧，后期仍需关注汇市、海外金融市场及季末效应可能对市场造成的冲击。

中诚信国际研究部总经理张英杰表示，虽然美联储加息时点再次向后推迟，但加息预期仍然存在，资本外流风险或并不会就此消失。加上9月末为三季度末，又有节日资金需求，短期资金面或仍需支持。

对于后市债市走势，张英杰表示，美联储暂不加息对国内债券市场利好或有限，短期市场流动性仍将受到季末及节日等因素影响，但在央行维稳政策方向下，预计资金面也不会过于紧张，但大幅改善的可能性也不大。预计短端收益率或将继续小幅走高，长端收益率在疲弱基本面及低风险偏好下或将继续小幅回落。

华创债券表示，全球市场对于美联储加息的预期将依然存在并将支配市场，全球市场的震荡和新兴市场面临的压力或仍将持续。但短期内市场风险偏好或回升，而近期影响国内债券市场的核心因素已转变为风险偏好的变化，如果风险偏好进一步回升，债市或将承压。