绿色债券市场“从零变成英雄”
“所以有些欧洲的老外就跟我说笑话，说China grew from zero to hero，一年之内从零变成了英雄，这一点国际上刮目相看”，马骏首先对中国财富网介绍称。
他认为，我国绿色金融体系中一个最大的亮点是绿色债券市场。2015年年底，中国人民银行发布第39号公告，明确了银行间债券市场发行绿色金融债券有关事宜。2016年，我国绿色债券市场正式启动，当年就成为全世界最大的绿色债券市场，占到当年全球绿债发行量的40%。
中国建立的绿色债券生态体系在国际上领先。这体现在中国设定的市场标准是全球最详细的，有6大类31小类，而且可操作性非常强。另外，中国95%的绿色债券都是经过认证的，剩下5%也正处于向发改委申请过程中。马骏表示，从这一意义上来看，中国所有的绿债都获得认证，而国外只有60%左右获得认证。并且，中国要求发行绿债的企业披露环境信息，包括资金用途、环境效益等。市场标准、认证、信息披露这些要素，构成了一个较为健全的生态体系，现在国外很多国家都开始学习中国模式。
另外，我国的绿色基金也已经取得较大进展。根据不完全统计，现在绿色股权基金已经有250个，其中50个是地方政府发起的，200个左右是社会资本。还有很多绿色金融工具和产品的创新，例如绿色ABS，绿色建筑保险，银行的环境压力测试等。
与其他国家相比，我国绿色金融的发展也存在一些不足，较为明显的是绿色责任投资领域刚刚起步，参与进来的资产所有者和资产管理公司不多。此外，绿色资产证券化在数量和余额上与西方国家差距很大。马骏指出：“全球主要的资产管理者都需要既有绿色标签、又有足够流动性的资产，但是我们现在还没有能力创造这么多资产来满足他们的需求”。
绿色项目收益率并不低 需要的是资金有“耐心”
在绿色投资领域，一大掣肘是金融机构对于绿色项目投资收益率的担忧。马骏表示，并不是所有的绿色项目收益率都很低。他将绿色项目分为三类，第一类是本身具有经济效益的，短期和长期内的盈利能力都很明显，这类项目数量可能占到总量的一半以上。对于这样的项目，金融机构最重要的是要有能力去识别、去落实。能力建设是下一阶段需要着力解决的问题，金融机构要能够有“火眼金睛”，看到这些项目。
第二类项目收益率略低，部分原因可能是期限错配，也可能是因为外部性没有被内生化。期限错配指的是长期的项目与短期的资金不相匹配。马骏提出，其实很多绿色项目从长期来看回报率是可以达到要求的，但因为资金“缺乏耐心”，导致项目融不到足够的长期资金，或者长期资金的融资成本较高。解决这一问题需要金融产品的创新，例如发展绿色债券市场，或者是绿色ABS。
外部性没有被内生化，指的是项目的环保正外部性没有被内生化为收益率。例如一个绿色项目能够起到减排、降低污染的作用，但受益者是周围300公里的上千万人，无法向他们进行收费，成本又很高，因此收益率比较低。而要弥补项目实际回报率与投资者所要求的回报率之间的差距，可以利用激励机制，降低融资成本，例如给绿色项目的贷款实行利率优惠，或者地方政府给予担保贴息等。
马骏提出，第三类绿色项目是纯公益性的，指的是完全没有经济收益的项目，这一类数量不是很多，需要政府来承担成本。据测算，绿色项目中需要政府承担融资的比例在10%左右，其中一部分资金用来补贴收益率稍低的绿色项目，另一部分则是覆盖纯公益绿色项目的成本。
各类金融机构发挥优势参与绿色金融体系构建
2016年，中国人民银行等七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，对绿色金融体系做出定义：通过绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数和相关产品、绿色发展基金、绿色保险、碳金融等金融工具和相关政策支持经济向绿色化转型的制度安排。这意味着，银行、证券、基金、保险等各个金融业态均可参与到绿色金融体系的构建中。
绿色信贷主要是由银行来发行，历史较长，规模保持稳步增长。据原银监会数据，我国21家主要银行机构的绿色信贷规模从2013年末的5.2万亿元增长至2017年6月末的8.22万亿元。另外，银行也可以作为绿色债券的发行人。
在绿色股票领域，主要是上市公司和券商发挥作用。马骏介绍，带有绿色属性的企业IPO后，经第三方机构评估贴标签，或将其放进指数中，通过这样的机制让投资者易于识别哪些上市公司是绿色的、哪些可以放进绿色基金、哪些可以放进绿色的ETF（交易型开放式指数基金）等，从而引导更多的股票市场资金进入绿色产业。
马骏认为，保险可以在绿色领域发挥的作用越来越大。传统的绿色保险是指环境责任险，现在有一些创新的绿色保险产品，例如绿色建筑保险，保险公司为绿色建筑的节能效益进行担保和赔付，这样能促进绿色建筑的销售及投资。另外还有风能、太阳能的保险，保险公司为其发电量进行担保，产业可以得到顺利发展。
马骏总结称，“参与绿色金融体系的金融机构都知道自己应该干什么，能够发挥专业优势与绿色产业结合，同时不断进行创新”。
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