大宗商品周评:贱金属持续下跌 贵金属强力反弹

本周，以铜为代表的贱金属仍保持震荡弱势，上海期货交易所金属价格指数已连续5周下跌。相比之下，黄金价格结束了连续三周下跌之后，持续两周反弹，更是在19日出现一次强力反弹。

作为全球有色金属的标杆市场，伦敦金属交易所的三个月期铜自5月18日走出一轮下行之后，截至6月19日，跌幅已超过12%，连续5周下跌。而受到伦敦市场的影响，国内有色金属市场也连续5周下跌。上海期货交易所的金属价格指数从2640点开始下滑，在19日报收于2408点，累计跌幅接近10%。

从市场分析看，分析师愿意接受贱金属基本面的供应过剩，也认为中国需求季节性衰退预计将持续打压价格。而波兰铜业集团更是预计贱金属价格在未来两年将持续承压，今年下半年铜价约为6000美元／吨。

而国内期货公司普遍认为，现在贱金属后市看不到有利消息的支撑，普遍看空后市。 而受益于美元持续回调，国际黄金价格则连续两周上涨，更是在19日出现强力上涨，当日涨幅超过2%，并一举收复了1200美元的重要整数关口。连续两周上涨的累计涨幅也超过2%。

由于美联储已经明确表示将在6月份维持对美国相关经济情况的跟踪，以便有足够经济数据支持决定是否启动加息步伐，因此，6月份对于黄金而言是一个相对"安全"的月份。 而受到美联储对经济数据的担忧，不希望美元维持强势等因素的影响，境外主要投资机构纷纷推迟了对美联储加息的预期时间，但仍强调美联储最有可能在今年年内完成加息。

显然，当前影响黄金的主要因素仍是来自美元走势的挑战，而由于美联储加息步伐放缓，这可能意味着黄金仍有机会保持当前的上涨态势。但国内有分析师认为，因为美联储加息具体时间存在不确定性，因为黄金的上涨空间仍是有限的，一旦价格过高就会遭遇空头的顽强抵抗。