大宗商品周评:期铜再走新低 白糖现反弹行情

受到国际铜价影响，国内铜期货持续下跌，创下2009年5月以来的新低。而白糖期货受到玉米价格出现小幅回涨的带动，本周上行现反弹。

沪铜主力1601合约本周再度收低在34540元／吨，下跌1.06%。这是沪铜自10月26日开始，连续5周下跌。更重要的是，自三周前沪铜跌破37000元／吨之后，价格连创新低，回到了2009年中期水平，而本周更是一度跌至34210元／吨，上次出现这一价格则是在2009年5月中旬。

分析师认为，铜价下跌主要是与国际铜价下跌有密切关系。其中有观点认为，是受到预期中国需求疲软带动国际铜矿预期再次下跌；但也有观点表示，前期铜价支撑点位40000元／吨关口附近的调整本寄希望于中国新的相关政策能刺激需求，但没有新的政策出台使得市场出现补跌行情。

由于铜价维持低位已经持续了较长时间，相关产业企业在使用期货套保上已经日臻成熟，从产业端反馈的情况，虽然铜价下跌带来了负面影响，但上游企业基本已经适应了当前的情况。

另一个焦点品种，白糖期货主力1601合约在结束了7周的持续下跌后，本周出现一个较为强劲的反弹行情，20日报收在5486元／吨，上涨2.24%。事实上，本年度榨季开始之后，由于产量和榨糖率的影响，今年国内白糖价格供需缺口有扩大的趋势，进口糖大幅增加的同时，也有企业利用国际糖价低迷期进口大量原糖，存放在保税港口，等待下一年度的进口配额下放后报关。因此，白糖市场短期内预计价格上涨。

从同比上看，白糖价格确实有明显的上涨，但受到玉米丰厚带来淀粉糖产能释放的冲击，白糖价格在过去几个月内猛涨之后大幅下跌。对于本周上涨，分析师们认为一方面可能是超跌之后的补涨；另一方面是玉米价格出现回涨，尤其是在过去两周内，东北临储启动和华北玉米价格恢复性上涨，构成了与白糖价格的负相关关系，支持了本周白糖价格大涨。

但对于后市，分析师们仍表示谨慎。主要考虑仍是玉米价格能否恢复到2000元／吨的临储价格之上，以及正在密集研究有关玉米消化的政策因素。不过分析师普遍认为，国产白糖产量在明年或可能继续下降。