大宗商品周评:消化美联储加息影响 金属出现小幅反弹

本周，金属市场出现小幅反弹，工业金属和贵金属同时走出调整行情，试图摆脱美联储加息影响。

尽管美联储宣布加息当天，国际金价一反常态收出大阳线，但自12月7日开始，国际金价缓慢回落，在随后的两周中连续下跌。但本周国际金价出现反弹，当周涨幅达到1%，价格重新回到1075美元附近。从市场各方观点看，虽然从中长期看，美联储在2016年仍有加息可能，但强美元政策不利于美国经济复苏的可持续性，尤其对美国出口影响将会更加明显；短期内，受到地缘政治危机影响，加上美联储加息后短期内利空因素尚未明确，因此金价会有一个小幅反弹的可能。麦格理银行分析师认为，下周在年末前投资者调整持仓的情况下，黄金市场可能会出现大幅波动。而2016年黄金市场两大关键因素在于美联储货币政策以及实物市场的表现。

与此同时，工业金属在本周表现可圈可点。沪铜主力合约在过去三周中整体保持一个上涨态势，扣除美联储加息的影响，截至目前，12月份沪铜价格已经上涨4.28%，25日报收在36340元／吨。而沪铝在过去3周连续上涨，美联储加息对其并未构成实际影响，累计上涨3.2%，25日报收在10915元／吨。在国际市场，LME三个月铜期货虽然本周只是小幅上涨0.46%，但在过去的5周中已累计上涨2.9%。

市场分析师认为，工业金属和贵金属的情况比较相近，都存在美联储加息之后的市场反弹。但对于这种反弹的分析，在贵金属和工业金属之间的分歧不断放大。贵金属更多受到美元指数的影响，因此美联储的货币政策对黄金走势冲击较大，但是工业金属似乎也同为触底之后的反弹，由于供需面没有太多的支持因素，而美联储加息带来的下跌引发工业金属存在超跌的可能，在实体层面和金融层面都没有新消息的情况下，工业金属出现反弹，但可能也只是一个价格修复的过程，不可过高奢望。