人民币汇率月跌1.6%本币债券仍受捧

10月以来，人民币对美元汇率中间价连续9次刷出6年来新低。从本月初至昨日，人民币对美元汇率中间价已下跌约1.617%。

鉴于本月同期美元指数上升幅度远超人民币对美元汇率中间价下跌幅度，市场人士称，所谓央行在人民币加入SDR篮子后有意引导汇率贬值的观点并不成立。

引导汇率贬值的观点不成立

从月初至昨日，人民币对美元汇率中间价下跌幅度约1.617%。28日人民币对美元汇率中间价再度下行，报6.7858。

10月以来，人民币对美元汇率中间价连续9次刷出6年来新低。这也引领了在岸、离岸市场上，人民币对美元即期汇率的相应下行。昨日，离岸人民币对美元汇率一度跌破6.798，继续创下6年来新低；在岸人民币对美元汇率也一度跌至6.7856。

“灵活的人民币汇率政策，意味着市场更加发挥主导作用。目前市场平静，没有人惊慌失措。”昨日有外汇交易员告诉上证报记者。

苏格兰皇家银行的一份研究报告，将今年年底人民币对美元预期汇率调升至6.9。同时该报告表示，10月以来人民币对美元快速贬值，但几乎可以完全归因为美元对多数货币走升。

“所谓央行在人民币加入SDR（特别提款权）篮子后有意引导汇率贬值的观点并不成立。”花旗银行（中国）财富管理相关人士表示，美联储在今年年内加息的预期升温，美元指数从10月初至上周末已经累计上升3.41%，升破98关口。但同期人民币对美元汇率跌幅，小于美元指数升幅。

事实上，本月以来CFETS人民币汇率指数、BIS货币篮子人民币汇率指数、SDR货币篮子人民币汇率指数，还曾出现一定程度上涨。花旗银行上述人士表示，并不过度担忧此波“人民币贬值”，预期政府或保持人民币的相对稳定，对人民币持中期温和看跌的观点。

国际投资者寻找优质债券

尽管短期人民币遭遇下行压力，但人民币本月正式被纳入SDR以及境内银行间债市进一步开放等积极因素影响下，国际投资者对于人民币债券的热情仍较高。

渣打银行（香港）近日成功完成首批以SDR计价债券的定价。该批债券在中国银行间债券市场发行。此次债券的发行规模为1亿SDR（约合9.25亿元人民币），以人民币认购、票面年利率为1.20%、期限为一年。

据了解，这批债券获得企业投资者积极支持，认购率近200%。“俗称‘木兰债券’的SDR债券获得市场的正面反应，显示国际投资者积极寻找机会投资优质债券及创新产品。”渣打香港行政总裁陈秀梅表示。

与此同时，国际投资者也关注到境内银行间债市的收益波动性风险。德意志银行高级策略师刘立男表示，第四季度货币环境料继续适度宽松，债券配置需求或持续利好，但短期资金的不稳定性将导致债市收益率波动性加大。

从宏观角度看，德银预期四季度央行将维持适度流动性，并继续延长资金投放的期限，但需关注近期可能会导致银行间市场流动性波动的因素。这包括12月美联储预期加息前的资本流出压力，以及央行延长资金投放期限的公开市场操作推高了流动性的平均成本等。