国债期货再创逾三个月来最大单日跌幅

　　现货市场，10年期国债活跃券160010较前一日上行幅度超过4个基点，10年期国开债活跃券160210上行幅度也超过4个基点。

　　这也是十年期国债期货主力合约本轮调整以来第二轮大跌，也是本轮牛市以来最大的单日跌幅。

　　“即将公布的8月数据可能超出市场此前的悲观预期，国债期货有强烈的调整需求。”九州证券全球首席经济学家邓海清表示。

　　他认为，企业盈利改善，高频数据向好，中国经济“L型”底确定，是本周债券调整的关键。上周六公布的企业盈利数据远超市场预期，企业盈利的持续好转使得投资人对于长期经济增长的悲观预期获得一定的边际修正。另外市场存在三四季度房地产重归下行通道的预期，是导致宽松预期长期存在的重要原因。

　　但从实际表现来看，7月地产价格上行幅度扩大、8月房地产成交高频数据出现显著回暖，与地产有关的水泥价格不断上行，地产表现非常亮眼和超预期。下游经济方面，除却房地产之外，汽车行业销量也不断增长。

　　诸多数据表明，当前中国经济“L型”底较为确定，债市存在的长期宽松预期出现修正。

　　“因此，期债正寻找基本面的底部支撑。”混沌天成期货分析师季成翔认为，随着8月宏观数据集中亮相，期债预期修正将告一段落。

　　此外物价指数反弹也是一个重要因素。

　　长期来看，9月CPI重回2%是大概率事件，货币宽松空间被封杀。年初以来，大宗商品价格显著回升，但受到猪肉价格涨幅不及预期、蔬菜价格显著回落的影响，通胀率在6、7月跌破2%。但由于蔬菜价格重新上行、大宗商品价格上涨推高通胀。