基金周评:私募收益整体下沉 宏观策略逆势上涨

受8月下旬市场二次探底的影响，股票型私募基金在8月份仍旧表现不佳，收益整体下沉。

宏观对冲型私募基金在跌宕起伏的市场中显露优势，逆势上涨。 根据好买基金研究中心的数据，8月股票型私募基金平均下跌4.54%，跌幅较7月份有所扩大。一些前期高位停牌的股票在复牌后出现4、5个跌停，拖累了基金净值。市场下跌使越来越多的私募纷纷降低仓位。

出于对净值的保护，不少私募基金在8月末大幅降低股票持仓，有的甚至保持在空仓水平。也有的私募通过股指期货对现货进行套期保值，尤其是用来对冲停牌股票的风险。 总体来看，经历了市场的二次探底，越来越多的私募采取观望的态度，希望等市场企稳后再进行加仓。 在股市下探过程中，宏观对冲型私募基金在跌宕起伏的市场中显露优势，今年以来平均收益率为25%，明显超越普通股票型私募基金的表现。

宏观对冲策略是通过识别金融资产价格的失衡错配现象，在世界范围内投资外汇、股票、债券、期货及其他衍生品来获得超额收益的策略。该策略的优势在于投资范围广、资金容量大、不受单一资产周期波动影响。

截至2015年二季度，全球宏观对冲基金资产管理规模超过2300亿美元。不过在国内，宏观对冲基金依旧是小众市场，目前仅有十余家宏观对冲基金。 当前，股市震荡加剧，普通股票型私募基金大多谨慎控制仓位，等待市场企稳。在这种情况下，投资范围广、长期业绩稳定的宏观对冲型私募基金值得关注。