受益油价下跌 航空公司业绩齐报喜

受益于国际原油价格持续走低，航空类上市公司航油成本因此同比大幅降低，2015年业绩整体大增。

1月27日，南方航空发布业绩预告，预计公司2015年度实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长110%至130%，上年同期公司净利润为17.73亿元。

对于业绩增长，南方航空表示，2015年受益于国际原油价格持续走低，公司航油成本同比大幅降低；受益于航空市场需求旺盛、公司实行战略调整，公司全年营业收入同比增加；在出境游强劲增长的带动下，国际航线成为公司新的利润增长点；此外，应对人民币贬值，公司大幅降低美元负债比率，减少了因人民币贬值带来的汇兑损失。

同日，春秋航空亦发布业绩预告，预计公司2015年年度上市公司归属于母公司净利润较上年同期的8.84亿元将增长50%至60%。

春秋航空业绩增长的原因与南方航空类似。公司表示，业绩增长原因包括：受益于国际原油价格处于相对低位，境内外商务以及旅游活动增长，航空市场整体需求相较于上年同期有所上升；公司坚持国际化战略，提高在日本、韩国和东南亚地区航空运输市场的渗透率，带动国际及地区航线整体业绩上升；公司持续加强辅助业务产品创新和开发力度，辅助业务收入持续保持增长。

事实上，航油成本大幅下降、开拓境外旅游市场、调整公司战略等，已成为推动各大航空公司2015年业绩增长的主要动因。此前一日，吉祥航空发布业绩预增公告，预计公司2015年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加130%-160%，上年同期归属于上市公司股东的净利润为4.28亿元。

吉祥航空表示，报告期内航空燃油价格处于相对低位；航空运输市场保持较高增长，公司服务品牌效应增强，运行效率提高，经营规模和能力持续提升，均对业绩提升产生了积极影响。

与之同步，中国国航也发布业绩预告称，预计2015年净利同比增长60%-80%，2014年中国国航盈利37.82亿元。中国国航将业绩增长归因于旺盛的市场需求、持续优化的生产组织、精细化的业务流程管理、优化债务结果规避汇率风险，以及航油价格同步大幅下降导致公司成本同比大降。

银河证券分析师在研报中表示，航油成本一直为航空公司主营业务成本中的第一大项，目前航空公司主营业务成本中航油成本一般占比约为40%左右，远高于折旧以及人力成本等，因此航油价格的波动不可避免地造成公司盈利的大幅波动。另外，基于航空业存在典型的油价周期，同时目前航空业供需格局较为平稳，因此中国航空业由于油价下跌导致的行业景气度将进入上升周期。