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财经观察(2016-08-08)

澳大利亚
2016-08-08 15:34

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*非农就业人数再次大增:
 
7月份美国新增非农就业人数25.5万,远超18万的市场预期。此外,前两个月合计上修1.8万。6月及7月为去年年底以来劳动市场表现最好的两个月。私营部门就业人数增加21.7万。失业率仍然保持在4.9%,而市场预期下降至4.8%。劳动力参与率由62.7%推升至62.8%。平均时薪环比上涨0.3%,6月份上涨0.1%,高于预期的0.2%。但有人提及报告的上调风险,同比增长保持2.6%不变。平均每周工时由6月的34.4增加至34.5。报告可能降低最近对二季度GDP增长疲软的担忧。尽管存在自我满足的担忧,预期美联储政策正常化的预期不会进行大幅重置。
 
*资金继续流入债市,收益率自莱曼事件以来已降低666次:
 
最新披露的流动数据显示,宽松的货币政策继续支持债券市场。美银美林报告指出自莱曼事件以来,全球央行已将债券息率降低666次。报告显示最新一周债市录得净流入102亿美元,这是自2015年2月以来的最大规模。过去18周中有16周录得净流入。大额流入IG债券基金(自2014年10月以来的最大流入),而EM的势头则继续保持。但33亿美元逃离HY,这是五周以来的首次流出。就股票而言,欧洲连续26周出现净流出。此外,美股连续三周录得净流出,日本股市则录得小额净流入。尽管6月工资大幅上涨导致周期股近期表现强势,房地产投资信托连续第五周吸引资金流入。
 
*央行迎来企业债购买:
 
年初,央行进一步实施负利率是主要的政策主题,但现在焦点转移到企业债购买。上周四,英国央行发布公告称其将在18个月的期间内买入最高达100亿英镑的企业债券,作为一项扩大量化宽松计划的一部分。华尔街日报对这一动态进行了讨论。文章称,这一举措预计将使全球范围内已经受益于极端低迷利率环境的大型公司的借贷成本进一步下降。不错,文章亦称这可能会使对潜在溢出效应的担忧加剧。文章强调了对投资者可能需承担大量风险的担忧,以及对这些计划能够解决围绕需求疲弱等核心全球经济问题的疑虑。企业债购买亦致使对政策有效性/疲软的担忧增加。
 
*投资者消化英国央行推出的系列宽松措施:
 
英国央行于上周四宣布了一系列激进的刺激计划其中包括降息25基点,新增总计700亿英镑的资产购买计划以及为融资机制提供资金以支持低利率的传导。主流评论认为英国央行此举正确,但也有人怀疑这对实体经济作用有限。争论点主要在于量化宽松带来的收益递减,给借款人带来的边际影响(因为利率已经非常低)以及购买公司债券是否能够刺激生产活动仍存在不确定性。英国央行行长Carney以及副行长Broadbent今日都向英国媒体宣称降息会起作用并澄清了关于所采取的措施释放负面经济信号的疑虑。此外,惠誉评级表示英国央行的宽松措施会对经济冲击起到“安全垫”作用而不会抵消冲击。评论基本认同Carney关于英国退欧引发的供给冲击的观点。
 
*日本央行大规模的宽松政策接近转折点:
 
最近,日本国债收益率飙升以及日元走强引发市场猜测日本央行的政策选择已经“弹尽粮绝”了。据日经新闻,日本央行为9月份举行的会议所准备的“综合评估”可能意味着缩减国债购买规模。新闻提到,日本央行计划通过增加目前的80万日元的目标范围以提供国债购买更多的灵活性。另一个选择便是降低银行利率至负利率水平,尽管这会受到其他银行的强烈反对。另一种可能性是日本央行将继续购买长期债券。文章里报道,日本央行明确反对“直升机撒钱”。周四日本央行的Iwata表示,对政策的评估并不意味着指明政策方向,同时董事会成员目前并没有任何具体的政策偏向。
 
*意大利央行行长Visco:不能取消公众对银行的支持:
 
意大利央行行长Visco上周四称,对意大利银行业的担忧并非空穴来风,随后再度引发各大媒体头条关注。Visco在接受意大利晚邮报(Corriere della Sera)采访时表示,不排除公众支持意大利银行的可能性,因意大利金融危机太过严重而不得不采取这样的措施。Visco呼吁意大利政府尽量调整银行业资本结构,但考虑到对个人投资者的负面影响,意大利需避免触犯欧盟条款。Visco并不希望意大利各银行在11月监理审查评估流程(Supervisory Review and Evaluation Process,简称SREP)后增加更多资本。意大利西雅那银行(BMPS-IT)救援计划面临挑战,但成功的可能性很乐观。Visco声称,银行必须继续减少分支机构,除目前社会支持外,银行可能需要考虑采取特别措施消减人员。
 
*大量资金流入大宗商品市场,高盛看跌铜市场:
 
今年以来大量资金流入大宗商品市场,一些人士对资金将持续流入及大宗商品反弹表示怀疑。据《金融时报》报道,巴克莱银行称今年共有500亿美元的资金投入大宗商品市场,为2009年以来的最高水平。巴克莱银行表示,这些资金的流入都是基于战略需求,因为投资者希望油价能从低位反弹,以及投资者在负收益环境的驱动下开始转入黄金市场。但是,由于巴克莱银行预计下半年铜、石油在内的大宗商品可能会持平或负增长,该银行担心资金可能不会持续流入大宗商品市场。另一方面,市场还关注到高盛昨天发布的报告。高盛称,铜供应正在进入供给风暴的风眼,预计2016年第三季度至2017年第一季度期间铜供应将增加100万吨,还重申铜价将远低于市场预期。
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