2021年11月24日，星期三
澳储银（RBA）“密切关注”澳大利亚金融市场以判断资产价格是否保持“合理估值”：
澳大利亚联邦储备银行（RBA）在澳大利亚证券化论坛上表示，RBA正“密切关注”金融市场风险溢价，以判断资产价格是否保持“合理估值”。低利率加剧了“下一步大幅调整的风险”。目前，没有证据显示澳大利亚金融市场的估值过高。
RBA在证券化论坛的发言人Marion Kohler说，“当无风险利率较低时，资产价格会上升。随着时间推移，预计投资者将出现寻找收益行为，即投资者竞相抬高风险资产价格，以至于风险可能不再被充分定价”。Kohler表示，投资者因低利率收入下降被迫“寻找收益率”，将资金投入到风险更高的资产中，比如用股票代替债券以期获得更高的收益，“增加了下一步大幅调整的风险。”
Kohler指出，银行债券利差约为十年来最低点，投资者为资产支付了非常高的价格。“在衡量估值的另一个标准股票市场上，股东们要求的回报高于无风险债券利率，目前仍然在其典型范围内，”她说。RBA正在监测各大银行如何最终偿还在疫情期间获得的1880亿澳元资金。“如果银行在到期季度发行新债务来取代定期融资机制（TFF）资金，将需要每季度发行资产的比例达到十多年来未有过的水平，”Kohler说。“然而，多家银行计划在TFF到期之前提前发行债券，或者预先融资。银行也可以提前偿还TFF资金而不需要任何额外费用。这些策略将使银行在一段时间内分散再融资任务，并有助于减少再融资对市场条件的影响。”
据了解，RBA在9月份对TFF的有效性进行研究时发现，TFF将全澳主要银行的融资成本降低了约5个基点。
（来源：泛澳资本）
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