中金：注意美联储更快加息风险 债市或继续承压

中金公司12月15日发布公告点评，整体上，此次FOMC会议可以看作是“鹰派”加息。加息25个基点在市场眼中早已是“板上钉钉”，因此没有任何意外。但在市场更为关注的前瞻指引上，此次FOMC会议利率“散点图”的变化却明显超出预期，因此对资产的影响也更为显著。

不排除美联储为了应对可能的通胀显著上行，在2017年下半年更快加息的风险（基准情形下，2017年加息预测从一次上调至两次）。

从对资产价格的影响上，中金公司认为更快、特别是超预期的多次加息或继续对利率和美元提供支撑，进而对不同资产或有以下影响：

1） 债券类资产或继续承压。

2） 股市的表现则取决于估值和盈利的相对强弱关系。

3） 黄金在强美元环境下降承压，但其表现也取决于通胀和通胀预期的变化。如果通胀预期上的更快导致实际利率反而下行的话，黄金从抗通胀的角度反而会得到支撑；

基于上述判断，在维持海外配置组合继续超配股市、低配债券的基础上，短期内建议暂时调低一部分对于新兴市场的配置比例，以暂时规避美联储“鹰派”姿态可能带来的冲击。