中行研究员：料美加息将持续4-5年 每年两次左右

北京时间12月15日凌晨3点，美联储将联邦基金目标利率区间提高25个基点，对此，中行国际金融研究所研究员王有鑫点评称，本次加息美联储有预留政策空间，防范经济过热与资产泡沫风险目的，同时预期美联储加息将持续4-5年，每年加息两次左右，人民币仍有贬值压力。

美联储加息消息公布后，美元指数强势走高，美债收益率同步上行，黄金、原油、农产品和工业金属等大宗商品价格纷纷下跌，其他非美货币走弱。据王有鑫总结，1980年以来，美联储共经历六轮较为明显的加息周期。与之前对比，本轮加息周期经济复苏基础薄弱，2015年四季度首次加息时GDP环比增长折年率仅有0.9%，远低于前四轮加息周期，因此，当前美联储加息更多是为未来政策预留空间，防范经济过热和资产泡沫。

王有鑫预期美联储加息将持续4-5年，每年加息两次左右，受外部溢回效应和特朗普新政不确定性影响，利率可能短紧长松。考虑到本轮加息周期起点的各项经济指标普遍低于历史水平，加息幅度过大不仅会引发美国国内经济过度紧缩，同时也会使美国财政压力过大，因此初步判断本轮加息幅度和频率将低于前几轮周期，且未来加息节奏可采取倒推方式。

鉴于美联储是全球最重要的中央银行，王有鑫认为持续加息相当于减少全球流动性，美国货币政策收紧将对美元指数形成坚实支撑，美元走强格局仍会持续，欧元、日元、英镑兑美元汇率仍将低位徘徊，人民币仍有贬值压力。