宏观数据陆续发布 国债期货静待靴子落地

据上海证券报3日报道，随着8月份宏观数据开始披露，期债本周遭遇过山车般的行情，周初再度遭遇调整，此后则出现了一波小幅反弹。虽然市场情绪略微转暖，但真正考验来自下周的物价数据。

本周国债期货延续了此前的调整态势，一度震荡收敛。但是周二受到宏观数据好于预期的消息影响，再度遭遇调整，当日十年期和五年期主力合约皆创出本轮最大调整幅度。

全周来看，五年期国债期货主力合约跌0.21%，收报101.305点，而十年期国债期货主力合约收报100.740点，跌0.40%。

对于8月PMI数据，多家券商给出了各自观点。中信证券在最新的研究报告中指出，PMI数据与近期公布的8月工业企业利润明显改善表现一致，显示出宏观数据回暖升温态势，再度印证经济稳健复苏逻辑。而货币政策受制于美联储加息预期增强、人民币贬值压力以及金融杠杆高企等因素制约，稳健中性趋向不变，债市的调整仍未结束。

“制造业PMI显示短期内经济边际改善动能有限，且两项PMI数据背离。因此，银行间债券收益率企稳，国债期货亦继续显现回暖迹象。经历前期调整之后，随着资金利率等负向冲击淡化，期债调整或接近尾声。”国泰君安期货分析师王洋认为。

混沌天成期货分析师季成翔表示，应该关注8月宏观数据整体传递的信号，虽然对PMI数据理解略有差异，但是下周PPI和CPI会给市场更多指引，期债走势目前并不明朗。

“目前来看，大家普遍预期CPI数据会在1.6%至1.7%，但是从8月微观数据看，物价走高概率大，因此存在超预期因素。”季成翔表示。

国金证券分析师徐阳认为，本周公开市场操作对流动性净回收，叠加PMI数据超预期，对货币政策进一步宽松预期也形成打击。不过，在整体经济下行压力依然较大的前提下，长端利率大幅上行概率不高，在十年期国债收益率接近2.8%时，仍可对国债进行配置。