内地机构借道港股通扫货 香港内房股放量走高

港股市场的中资房地产股13日集体放量走高，截至早盘收市，恒生内地地产指数涨幅达3.58%，为香港市场表现最好的分类指数。其中，港股通标的中的中资地产股领涨，新城发展控股涨幅达13.17%，中国恒大上涨了9.7%，富力地产上涨了8.42%，合生创展涨幅7.5%，花样年控股和宝龙地产的涨幅也超过6%。

据了解，近期，内地部分公募及私募基金借道港股通，对香港市场的中资房地产板块进行了配置。

事实上，港股市场的中资房地产股近几个月涨势良好，雅居乐今年以来的累计涨幅高达56%，新城发展控股、富力地产、融创中国今年以来的累计涨幅也超过40%。整体来看，恒生内地地产指数在今年不到一个季度的时间里累计涨幅已超过25%，而去年该指数全年累计下跌了13%。

值得注意的是，在中资地产股持续走高的背后，港交所公布的公开数据显示，中资地产股今年以来频频现身沪港通及深港通南向“十大成交活跃股”。仅是3月份前8个交易日（3月1日至10日），就有5只中资地产股上榜，其中新城发展控股上榜4次，累计净买入5673万港元；雅居乐3月7日及8日连续上榜，合计净买入4525万港元；中国恒大也于3月8日上榜，获净买入2086万港元。华润置地、融创中国也多次上榜，但皆呈现卖盘大于买盘，分别净卖出4.5亿港元及2664万港元。

南华金融高级策略分析师岑智勇指出，中资地产股2016年的盈利水平普遍上升，但由于内地房地产政策的不确定性，使得投资者对这个板块较为谨慎，导致中资地产股股价普遍没有跟上。

而在近日，新城发展控股、富力地产等部分中资地产股发布了2016年度业绩或2月份销售快报，普遍超过市场预期。其中富力地产上周五宣布，公司2016年协议销售创下609亿元人民币新高，同比增长12%；2016年售出的总建筑面积亦创新高，达469.4万平方米，同比升14%；股东应占盈利为67.55亿元人民币，较2015年增长20%，每股盈利2.1元人民币。业绩发布后，高盛、摩根大通、瑞信等投行调高了富力地产的目标价。

新城发展控股2016年实现合约销售额650.6亿元人民币，同比增加103.8%，相应的销售建筑面积约为575万平方米，同比增加66.2%，毛利率从20.4%增长至23.4%。宝龙地产则宣布，今年前两个月，累计合约销售总额25.41亿人民币，同比增加60.5%。

国泰君安国际指出，港股的中资地产股在估值上具有足够的安全边际，行业平均市净率（PB）只有0.8倍，平均股息率在4%以上，净资产价值（NAV）折让达30%到40%，估值已经反映了市场对地产行业的悲观情绪。另一方面，一二线城市的长期向上趋势不变，尽管短期的货币收紧政策或对房地产行业基本面造成一定压力，但长远来看，行业需求仍然上升。再加上短期数据超预期，该机构认为，配置内房股对于长期机构投资者具有较大的吸引力，建议选取净资产价值（NAV）折价高、股息率高及业务聚焦一二线城市的龙头公司。