*板块轮动利好股市：
上周，周期性板块中的多只股票持续跑赢大盘，防御性板块走低，策略师多次表达了对防御板块的超卖状态和高频交易的担忧。研究公司MKM Partners在其技术策略周报中称，很多人都会说市场现在处于超卖状态或者涨势会暂告一段落，但是这背后动态-防御性板块与周期性板块之间的轮动效应对股市是利好。MKM Partners还称，机构持续看好市场和金融板块，KBW银行股指数将结束一年的跌势。另一方面，MKM Partners赞成选择性地卖出房地产信托基金（REITs），理由是REITs与消费必需品、电信、公共事业及债券等高股息板块的走势一致，MKM Partners近期建议卖出消费必需品、电信、公共事业股票及债券。
*市场焦点转向零售业业绩：
随着二季度财报季进入尾期，市场焦点转向即将公布业绩的零售业。由于早前已披露业绩的公司表现不佳，市场对零售业业绩预期并不高。另一方面，部分人士 零售业近期表现出色，主要原因是英国退欧公投后的美国经济数据总体表现强势，推动美股出现板块轮动效应。市场持续对零售业板块的几大主题表示担忧，其中包括网上竞争，商场客流减少，必需品（特别是服装）不足以及旅游业暗淡。 钱包份额开始转向高价商品、体验服务、医疗及健身行业。另一方面，一些分析师近期表示看好返校季的销售。劳动市场再次转好，缓解了部分人士的担忧。油价走低，或有利于提振消费者信心。
*OPEC喋喋不休，油价反弹；市场悲观情绪浓厚：
WTI原油今日上涨近3%。OPEC将于九月份举行非正式会议，市场悲观情绪浓厚。OPEC主席表示该组织一直在探讨如何稳定石油市场并表示全球原油需求有望在今年下半年回升。华尔街日报上周五表示一些OPEC成员国也积极推动重启冻产协议谈判。路透社稍后报道称冻产谈判不会重启，而俄罗斯能源部长表示目前油价处于“正常”水平，不需要进行冻产谈判。路透社表示美国商品期货交易委员会发布的数据显示，WTI原油空头期货和期权合约在截止8月2日的那一周达到218000张，这是自2006年以来的最高水平。看跌悲观情绪被认为是上周周中空头回补的主要原因。
*美联储理事Powell发表鸽派评论：
美联储理事Powell在接受《金融时报》的采访时发表鸽派评论。Powell表示他更担心长期滞胀的风险。他补充说道，“为达到经济增长预期，美联储利率将不得不比我之前预计的更低一些”。他指出美联储对长期联邦基金利率的估计中值目前是3%，有可能会更低。他认为当其他国家都实行宽松政策时，美国很难加息。这与近期其他美联储官员包括纽约联储主席Dudley的评论差不多，显示出对政策分歧的担忧开始加剧。Powell表示要支持加息，就业和需求必须出现强劲增长，通胀重回2%，并且无“全球风险事件”发生。
*经济学家预测日本央行在全面评估之后加大刺激政策:
日前日本央行宣布在下次9月份举行的政策会议之前对其政策工具展开全面评估。此次评估使得市场纷纷议论日本央行下一步将会采取什么行动。有人认为，由于担心非常规政策的局限性以及负溢出效应，央行将通过全面评估减少刺激力度。然而正是这些忧虑推升了国债的收益率，因此只是少部分的人持上述观点。上周彭博社采访了33位分析师，其中有22位认为全面评估有可能会导致刺激政策加码。超过三分之二的人表示，日本央行将会改变或者取消其在两年内实现2%的通胀目标。绝大多数的人也希望央行保持负利率。
*债券趋同的对冲阻碍：
更多监管认为，尽管美国经济数据走强，国外对抗负利率环境的需求凸显国债收益率的优势。高盛近期指出，考虑到货币对冲成本、全球收益曲线走势及美国利率波动，美国国债的相对价值并不明显。此外，彭博指出上个月以收益抵消货币波动的日本购买者购买的10年期国债的收益率转为负值，这是自金融危机以来的首次。其表示欧元投资者的情况更糟，他们历史上首次锁定美国国债的负回报。对冲成本部分乃由于美元需求上升所致。
*意大利因评级下调与DBRS起纷争，最高法院称公投照常举行：
上周五，加拿大权威信用评级公司DBRS称，可能降低意大利A评级（低）。DBRS表示，考虑到意大利银行承压，这一举措是合理的，即将到来的宪法改革公投亦伴随着复苏的疲软和不稳定因素。关于后者的态势，最高法院今日批准，将于今年秋季举行宪法改革公投。意大利总理Renzi称，如果最高法院未批准公投，他将辞职。作为欧洲央行雇佣的四大评级机构之一，DBRS将意大利评级为A。根据欧洲央行规定，如果DBRS不降级意大利，那么在欧洲央行操作中，DBRS应增加意大利抵押债券的估值折扣。路透社援引意大利财政部发言人讲话称，DBRS出人意料的降级“惹怒”了财长Padoan，并考虑通过起诉解决纠纷。
上周，周期性板块中的多只股票持续跑赢大盘，防御性板块走低，策略师多次表达了对防御板块的超卖状态和高频交易的担忧。研究公司MKM Partners在其技术策略周报中称，很多人都会说市场现在处于超卖状态或者涨势会暂告一段落，但是这背后动态-防御性板块与周期性板块之间的轮动效应对股市是利好。MKM Partners还称，机构持续看好市场和金融板块，KBW银行股指数将结束一年的跌势。另一方面，MKM Partners赞成选择性地卖出房地产信托基金（REITs），理由是REITs与消费必需品、电信、公共事业及债券等高股息板块的走势一致，MKM Partners近期建议卖出消费必需品、电信、公共事业股票及债券。
*市场焦点转向零售业业绩：
随着二季度财报季进入尾期，市场焦点转向即将公布业绩的零售业。由于早前已披露业绩的公司表现不佳，市场对零售业业绩预期并不高。另一方面，部分人士 零售业近期表现出色，主要原因是英国退欧公投后的美国经济数据总体表现强势，推动美股出现板块轮动效应。市场持续对零售业板块的几大主题表示担忧，其中包括网上竞争，商场客流减少，必需品（特别是服装）不足以及旅游业暗淡。 钱包份额开始转向高价商品、体验服务、医疗及健身行业。另一方面，一些分析师近期表示看好返校季的销售。劳动市场再次转好，缓解了部分人士的担忧。油价走低，或有利于提振消费者信心。
*OPEC喋喋不休，油价反弹；市场悲观情绪浓厚：
WTI原油今日上涨近3%。OPEC将于九月份举行非正式会议，市场悲观情绪浓厚。OPEC主席表示该组织一直在探讨如何稳定石油市场并表示全球原油需求有望在今年下半年回升。华尔街日报上周五表示一些OPEC成员国也积极推动重启冻产协议谈判。路透社稍后报道称冻产谈判不会重启，而俄罗斯能源部长表示目前油价处于“正常”水平，不需要进行冻产谈判。路透社表示美国商品期货交易委员会发布的数据显示，WTI原油空头期货和期权合约在截止8月2日的那一周达到218000张，这是自2006年以来的最高水平。看跌悲观情绪被认为是上周周中空头回补的主要原因。
*美联储理事Powell发表鸽派评论：
美联储理事Powell在接受《金融时报》的采访时发表鸽派评论。Powell表示他更担心长期滞胀的风险。他补充说道，“为达到经济增长预期，美联储利率将不得不比我之前预计的更低一些”。他指出美联储对长期联邦基金利率的估计中值目前是3%，有可能会更低。他认为当其他国家都实行宽松政策时，美国很难加息。这与近期其他美联储官员包括纽约联储主席Dudley的评论差不多，显示出对政策分歧的担忧开始加剧。Powell表示要支持加息，就业和需求必须出现强劲增长，通胀重回2%，并且无“全球风险事件”发生。
*经济学家预测日本央行在全面评估之后加大刺激政策:
日前日本央行宣布在下次9月份举行的政策会议之前对其政策工具展开全面评估。此次评估使得市场纷纷议论日本央行下一步将会采取什么行动。有人认为，由于担心非常规政策的局限性以及负溢出效应，央行将通过全面评估减少刺激力度。然而正是这些忧虑推升了国债的收益率，因此只是少部分的人持上述观点。上周彭博社采访了33位分析师，其中有22位认为全面评估有可能会导致刺激政策加码。超过三分之二的人表示，日本央行将会改变或者取消其在两年内实现2%的通胀目标。绝大多数的人也希望央行保持负利率。
*债券趋同的对冲阻碍：
更多监管认为，尽管美国经济数据走强，国外对抗负利率环境的需求凸显国债收益率的优势。高盛近期指出，考虑到货币对冲成本、全球收益曲线走势及美国利率波动，美国国债的相对价值并不明显。此外，彭博指出上个月以收益抵消货币波动的日本购买者购买的10年期国债的收益率转为负值，这是自金融危机以来的首次。其表示欧元投资者的情况更糟，他们历史上首次锁定美国国债的负回报。对冲成本部分乃由于美元需求上升所致。
*意大利因评级下调与DBRS起纷争，最高法院称公投照常举行：
上周五，加拿大权威信用评级公司DBRS称，可能降低意大利A评级（低）。DBRS表示，考虑到意大利银行承压，这一举措是合理的，即将到来的宪法改革公投亦伴随着复苏的疲软和不稳定因素。关于后者的态势，最高法院今日批准，将于今年秋季举行宪法改革公投。意大利总理Renzi称，如果最高法院未批准公投，他将辞职。作为欧洲央行雇佣的四大评级机构之一，DBRS将意大利评级为A。根据欧洲央行规定，如果DBRS不降级意大利，那么在欧洲央行操作中，DBRS应增加意大利抵押债券的估值折扣。路透社援引意大利财政部发言人讲话称，DBRS出人意料的降级“惹怒”了财长Padoan，并考虑通过起诉解决纠纷。
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