尽管新的迹象表明中国经济持续放缓，但有几个原因可以解释最近中国股市的牛市可能才刚刚开始。
对于投资者来说，这将是一个好消息。周二，数据显示，中国服务业增速降至4个月来的最低水平，中国财新服务业采购经理人指数（PMI）从1月的53.6下滑至2月份的51.1。
此时，中国人大正在召开为期11天的全国代表大会，国务院总理将中国2019年的经济增长目标从去年的6.5%下调至6%-6.5%，表明了严峻的经济形势。上次给出区间的增长目标而非具体目标是在2016年，当时市场大幅下降，经济增长受到冲击。
但在周二，中国还公布了更多的措施来提振经济，这应该会帮助中国股市继续上行。
中国正在继续实施一系列帮助经济复苏的措施，包括比预期幅度更大的增值税下调，这将使企业税负减少7500亿至8200亿元。花旗银行中国经济与股票团队在周二发布的一份报告显示，这将使制造业、采矿业和零售业受益最大。
政府还重申将努力减少中国经济中的债务，并致力于正在与美国争夺主导地位的关键技术例如5G和工业物联网，其中包括整合技术，以帮助产品的开发，提高效率和决策能力。
花旗银行股票策略师Jerry Peng周二在给客户的报告中写道：“总体而言，我们感觉在经历了2018年‘去杠杆化’的艰难一年之后，政策基调已变得更加有利于市场。”
Pang写道，与基础设施相关的股票将是一些刺激措施的直接受益者，比如中国中车等铁路设备制造商以及水泥生产商安徽海螺。在工业互联网方面，花旗银行的技术分析师William Yang的首选包括阿里巴巴、金蝶国际软件以及软件开发商和数据基础设施公司万国数据——这三家公司应该都能从人工智能的崛起中获益。与此同时，中国移动可能成为5G领域的赢家。
技术因素显示，随着近几周中国股指进入牛市，股市也将进一步上涨。沪深300指数今年以来上涨了26%，摩根士丹利资本国际iShares中国ETF上涨了近18%。相比之下，Bespoke Investment Group的数据显示，典型的中国牛市在205天内的平均涨幅为112%。
中国股市的周期比美国短得多，但目前的牛市仍只是其平均长度的四分之一。周一，Bespoke联合创始人Paul Hickey在一份报告中写道，虽然市场触及超买水平，短期内可能会回吐部分涨幅，但从长期技术背景来看，中国股市仍有很大的上涨空间。
来源：Barron's ，译者：Vanessa Chen
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