随着中美贸易紧张局势升级，中国需要维持宽松的信贷环境，缓解了债务人的还债压力。
分析师称，虽然今年中国债券市场的违约率飙升，而且可能会持续上升，但首次违约的公司数量可能会较少。根据彭博数据显示，本季度到目前为止，首次违约企业的数量下降至3家，而1-3月违约12家，2018年最后一个季度违约16家。
首次违约企业越少，投资者需要避开的问题企业会减少。顾虑减少之后，可能会支撑起整个企业债务市场，未正在为中美贸易战头痛的政府提供一些喘息空间。经济学家预期这次贸易战将会持续很长时间，中国需要更多刺激措施。
民生皇家基金管理公司固定收益部门主管陆鑫表示，“融资环境正在改善。整体货币政策宽松，对影子银行的监管也没有那么严格了。”
本月，中国央行下调对农村商业银行准备金率，以应对经济放缓。
“企业偿债能力预计会有所改善，”中信证券股份有限公司的固定收益分析师吕品表示。他说，最近的违约事件大多是已有违约事件的延续。政府已经调整了去杠杆化的步伐，因此对债务人的影响将减少。
这也不是说没有例外了，毕竟中国政府对陷入债务困境公司的救援计划很难预测。中国民生投资股份有限公司是中国最大债务人私企之一，今年年初发生违约，打破市场预期。
尽管如此，有违约风险的企业会减少。根据彭博数据显示，中国的上市公司有足够的现金偿还1月至3月的所有短期债务，为五个季度以来最强劲的表现。
不断改善的融资环境已经反映在收益率线上。三年期AA评级债券（在中国被认为是垃圾债券）与同期政府债券利差收至2016年11月以来的最窄。
“预计中国将释出更多宽松措施来，包括减税和增加基础设施投资来缓解贸易紧张局势，利差可能会持续收窄，”Golden Credit Rating International Co.首席经济分析师王庆表示。
债券发行人也注意到了。今年迄今为止，中国国内企业票据卖出增长33％至4.3万亿元人民币，创下新高。分析师们目前主要推荐收益率较高的房地产开发商债券和地方债。
中信证券表示，如果投资者想要高收益，可以走姿评级较低的地方债和房地产开发商债券。但是，谨慎仍然是有必要的，因为目前的情况并不意味着所有的风险都没有了。
来源：彭博，译者：Coral Zhong
最新评论